本周五（9月13日），新股界又发生了一件大事。
在这一天，中草香料上市了，上市首日最高大涨492.53%，换手率高达惊人的98.36%，这个成绩在新股中并不多见。
之前我们曾经写过一篇文章分析中草香料亮点，总的来说，中草能在资本市场吃香，有三个关键。
第一，发行价格
一般来说新股发行时，其估值都会偏高一些，无论公司的发行价格是高还是低、涨幅如何，最后都会回到其估值区间。
如果在上市前公司的定价偏低的话，其上涨空间也要更大。
所以我们看过去半年，市场表现不错的这些公司，他们的发行价格都是在一个较低的水平的。
第二，国产替代
中草香料还有一个很突出的特点，就是实现了国产替代。
以半导体行业为例，2018年之后，我国对芯片的需求急速上升，尤其是国产需求，十分迫切。
在这种情况下，行业“养”出了很多芯片大佬，比如韦尔股份、海光信息、北方华创等等。
第三，市场广阔
产品有广阔的下游市场，是销量和营收的基本保证。
中草香料的产品男性市场和女性市场两手抓，尤其是在男性购买力急剧上升之时，下游需求是非常可观的。
这几条关键逻辑，汇成真空几乎全部完美复刻了。
发行价格不必多说，我们来说说汇成真空的国产替代和下游市场。
首先，国产替代方面。
汇成真空的核心业务是真空镀膜设备，2023年这部分收入占总营收的73.27%。
真空镀膜的工艺起源于国外，基于先发优势和大量的研发投入，美国的应用材料、日本的爱发科和光驰，占据全球市场领先地位。
相较而言，我国厂商由于发展起步较晚，技术基础薄弱，人才欠缺，在市场份额及技术能力等方面，与国外企业存在一定的差距。
目前在资本市场，汇成真空是唯一一个主营业务做真空镀膜的公司，稀缺性直接拉满了。
也就是说，如果我们本土的企业想要用中国的产品，或者是外资企业为了成本考虑选择中国的镀膜产品，大概率都会优先选择汇成真空。
因此汇成真空的产品吸引的都是一些世界500强的大公司。
2023年因为一些业务调整，苹果对汇成真空的采购量减少了，而是换成了代工厂富士康、捷普去采购，其实公司的产品还是进入了苹果链。
其次，下游市场方面。
虽然真空镀膜听上去比较小众，但其实他的下游应用是非常多的。
就拿汇成真空来说，其真空镀膜设备就分为消费电子类、其他消费品、工业品三个大类。
在消费电子方面，汇成真空为苹果提供金属结构件镀膜、光学镜头膜，还有很多相机的镜头膜，公司也有在做。
其他消费品方面，汇成真空主要是做汽车中控屏、抬头显示镀膜，代表客户就是比亚迪。
而在工业品方面，公司的产品相对来说要更高端一些，现在天上飞的C919的前挡风玻璃镀膜，用的就是公司的产品。
所以说，汇成真空的产品根本是不愁卖的，叠加国产替代和稀缺性的特点，可以说是“供不应求”。
从产销率情况来看，也能看出来汇成真空产品的“火爆”。
2022年公司产销率为130%，虽然2023年因为工人效率提升下降到了110%，但依然是在100%之上。
难得的是，汇成真空还做了很多中草香料没有的突破。
大家都知道，现在国内“果链”的企业并不好干，汇成真空的处境似乎格外艰难。
一方面，苹果产业链正在“去中国化”。
据统计，苹果旗下的iPhone 15 Pro Max中，美系零部件占比约33%，位居第一。随后是韩系零部件、日系零部件和中国台湾供应的零部件。
而中国大陆供应的零部件占比，则是急剧下降，萎缩到了2%。
另一方面，苹果用的零部件有些变化。
从iPhone X开始，苹果手机在每年发布的系列产品中均安排了“低配”和“高配”的搭配，只有“Pro”“Plus”才会配备真空镀膜，低配手机则根本不用。
如果说未来苹果手机继续更新换代，真空镀膜的使用越来越少，那么汇成业务产品的下游需求将面临减少的风险。
所以说，汇成真空做了个大胆的决定，就是减少对苹果的供应，另寻出路。
从近三年汇成真空的产品结构来看，公司对消费电子的销售直线下降，2023年已经下降到了28.71%。
从某种程度上说，汇成真空减少了对苹果依赖。
要知道，已经和苹果建立起成熟合作关系的公司轻易不会中断合作，而且还是汇成真空这种之前“靠苹果吃饭”的公司。
但是整体来看，这对汇成真空的影响还是利大于弊的。
自2021年之后汇成真空的其他消费品销售额一直在增长，我们上面说过，这公司这部分最大的客户是比亚迪。
比亚迪近几年发展非常不错，而且其所在的新能源领域也是未来一大趋势，汇成真空或许可以借助这方面业务转型。
而且我们看，汇成真空对工业品和科研院所的产品供应也在提高，这说明了公司正在逐渐提升自己的产品性能，也是一个不错的方向。
最后，总结一下。
汇成真空和最近市场表现很好的中草香料关键逻辑很像，之前有依赖苹果的风险，近两年公司已经进行调整了，后续发展还是值得期待的。
以上分析不构成具体买卖建议，股市有风险，投资需谨慎。
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