云南南天电子信息产业股份有限公司于1999年上市，实际控制人为“云南省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司是国内知名的金融行业数字化综合解决方案和服务商。
根据南天信息2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收39.23亿元，同比小幅增长3.06%。扣非净利润2,340.10万元，同比增长18.54%。南天信息2024年半年度净利润1,854.04万元，业绩同比小幅下降9.82%。本期经营活动产生的现金流净额为-16.78亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
主营业务构成
公司的主营业务为软件和信息技术服务业，主要产品包括集成解决方案、IT产品销售及产业互联网、软件开发及服务三项，集成解决方案占比43.43%，IT产品销售及产业互联网占比32.53%，软件开发及服务占比22.45%。
净利润近8年整体呈现上升趋势
1、净利润同比小幅下降9.82%
本期净利润为1,854.04万元，同比小幅下降9.82%。其中主营业务利润本期为2,934.47万元，同比小幅下降10.10%。其他收益本期为567.02万元，同比大幅下降46.01%。所得税费用本期为-233.07万元，同比大幅下降175.69%。投资收益本期为540.39万元，同比大幅增长4.44倍。信用减值损失本期为-2,147.67万元，同比下降22.96%。
净利润从2015年半年度到2017年半年度呈现下降趋势，从-4,688.71万元下降到-5,777.80万元，而2017年半年度到2024年半年度呈现上升状态，从-5,777.80万元增长到1,854.04万元。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然（1）投资收益本期为540.39万元，去年同期为-157.24万元，扭亏为盈；（2）所得税费用本期收益233.07万元，去年同期支出307.91万元，扭亏为盈。
但是（1）其他收益本期为567.02万元，去年同期为1,050.20万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失2,147.67万元，去年同期损失1,746.62万元，亏损增大；（3）主营业务利润本期为2,934.47万元，去年同期为3,264.13万元，同比小幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降10.10%
主要财务数据表
2024年半年度主营业务利润为2,934.47万元，去年同期为3,264.13万元，同比小幅下降10.10%。
虽然营业总收入本期为39.23亿元，同比小幅增长3.06%，不过毛利率本期为11.74%，同比小幅下降了0.54%，导致主营业务利润同比小幅下降。
3、非主营业务利润亏损增大
南天信息2024年半年度非主营业务利润为-1,313.50万元，去年同期为-900.30万元，亏损增大。
非主营业务表
其他收益对净利润有较大影响
2024年半年度，公司的其他收益为567.02万元，占净利润比重为30.58%，较去年同期减少46.01%。
其他收益明细
2024半年度中，企业计入当期损益的政府补助为372.30万元，占归母净利润2,536.37万元的14.68%。本期计入留存政府补助的金额为40.00万元，留存的政府补助的金额为1,162.23万元。
政府补助长期趋势表
(1)本期政府补助对利润的贡献为372.30万元，其中非经常性损益的政府补助金额为209.29万元。
(2)本期共收到政府补助412.30万元，主要分布如下表所示：
本期收到的政府补助分配情况
(3)本期政府补助余额还剩下1,162.23万元，留存计入以后年度利润。
应收账款坏账损失大幅拉低利润
2024半年度，企业应收账款合计22.06亿元，占总资产的25.90%，相较于去年同期的19.53亿元小幅增长12.93%。
2024年半年度，企业信用减值损失2,147.67万元，导致企业净利润从盈利4,001.71万元下降至盈利1,854.04万元，其中主要是应收账款坏账损失2,427.71万元。
净利润及信用减值损失表
企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提，合计2,427.71万元。在按组合计提中，主要为新计提的坏账准备2,427.71万元。
同行比较分析
1）资产负债率高于行业均值
2024年上半年南天信息的资产负债率为68.61%，从同业对比情况来看今年上半年该行业可比上市公司的资产负债率平均水平为55.80%，南天信息的资产负债率相比于同行业可比上市公司较高。
2）存货周转率高于行业均值
2024年上半年南天信息的存货周转率为0.99，从同业对比情况来看: 今年上半年该行业可比上市公司的存货周转率的平均值为0.74，而南天信息0.99的存货周转率高于行业平均水平。
亮点、风险及经营评分
1、亮点信息表
2、风险信息表
3、经营评分及排名
经营评分：53总排名：3652/5337
行业排名（垂直应用软件）：40/103
垂直应用软件行业经营评分排名前三名
总结
1、经营分析总结
2017-2023年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润1,854.04万元，较上期有所下降，主要是由于减值损失的大幅增长。
2020-2023年半年度公司主营利润持续增长，由于毛利率的小幅下降，2024年半年度主营利润2,934.47万元，较去年同期有所下降。
公司金融投资最近5年，收益平均占净利润36%左右，金融投资平均占总资产的1%左右，平均投资收益率为6%左右。
总体来说，公司盈利能力较差，但是在行业中却处于较高水平。
2、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2024年09月11日）
可以看到，南天信息近期的市盈率在历史上处在很低的水平。
在2024年09月11日，南天信息的PE-TTM是33.26，而垂直应用软件行业的PE-TTM是43.65，南天信息低于垂直应用软件行业的PE-TTM。
3、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
南天信息神奇公式排名
行业排名前3公司神奇公式排名
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