2024年9月13日，中草香料在北交所成功上市。上市首日，中草香料股价迅速攀升，盘中因涨幅过大触发二次临停，最高涨幅超过500%，最终收盘涨幅定格在241.33%，创下北交所新股上市首日换手率的新高，达到98.36%，引发了市场的广泛瞩目与热烈讨论。
然而，在股价暴涨的背后，我们也需要理性看待中草香料的基本面。根据公开数据，中草香料近年来的营收和净利润增长呈现出一定的放缓趋势。
中草香料是一家专业研发、生产和销售香料、香精的国家高新技术企业，为下游客户提供优质、健康、安全的香料、香精产品。其主营业务主要采用传统的产研销一体化的商业模式，行业上游主要为农产品粗加工和精细化工原料生产企业，下游客户主要为香精生产企业和日化、食品生产加工企业，目前与德之馨、奇华顿等众多国内外知名公司建立了稳定合作关系。
数据显示，2020—2023年及2024年上半年，中草香料营收1.05亿元、1.5亿元、1.89亿元、2.06亿元和9580.84万元，同比分别增长65.60%、43.66%、26.16%、8.72%和9.58%，同期净利润分别为1463.05万元、2307.51万元、3771.25万元、4103.59万元和2568.23万元，同比分别增长787.47%、57.72%、63.43%、8.81%和36.05%。
从数据来看，虽然中草香料营收和净利润整体呈现稳步上升态势，但增长率却有所波动。特别是最近几个会计年度，公司营收增长率从高峰期的65.60%下滑至2023年的8.72%，净利润增长率也同步放缓至8.81%。这在一定程度上说明，中草香料在面临市场竞争和业务拓展的过程中，其营收和净利润增长速度正在逐步回归理性。
营收增长放缓的原因可能多方面的。一方面，随着市场竞争的加剧，中草香料需要投入更多的资源用于产品研发、市场拓展和品牌建设等方面，这在一定程度上影响了其营收的增长速度。另一方面，中草香料也需要面对原材料价格波动、生产成本上升等挑战，这些因素都可能对公司的盈利能力产生一定影响。
比如2023年，中草香料营业成本1.37亿元元，同比增长9.62%，增长率略高于营业收入8.72%的增长率，主要是公司产品结构部分变化造成，合成香料、天然香料的毛利率有所下降。同时，销售费用432.47万元，同比增长46.95%，主要是公司积极加大宣传推广，展会费、薪酬及差旅费等支出增加所致。
不过从目前来看，中草香料在多个方面仍然展现出一定的竞争力和发展潜力。
数据显示，我国2020年香料产量约21.8万吨，销售额约168亿元；香精产量约31.7万吨，销售额约240亿元。“十三五”期间，我国香料香精行业产量及销售额呈持续增长态势。根据中国香料香精化妆品协会发布的《香料香精行业“十四五”发展规划》，提出到2025年我国香精产量达到40万吨，香料产量达到25万吨，行业主营业务收入达到500亿元。
在国内经济持续增长、内部需求不断扩大的环境下，食品饮料、日化、烟草等下游行业的持续发展，国内香料香精行业保持持续增长。根据中国香精香料化妆品工业协会的统计数据，我国香料香精行业的市场规模由1980年的5.24亿元扩大至2022年的424亿元。
2021年12月，中国香料香精化妆品工业协会发布《香料香精行业“十四五”发展规划》，规划提出到2025年，我国香料香精行业主营业务收入达到500亿元，年均增长2%以上的总体经济目标。同时，提出以下主要任务：以市场需求为导向，抓住产品趋势；以企业为主体，构建规模化天然香料的生产基地；拓宽应用范围，加强新用途和安全性的研究；传统大宗合成香料产品绿色工艺改造，开发新的香料品种；推进数字化、智能化工厂建设，打造香料香精行业制造优势等。
行业政策的陆续出台引导政府大力扶持相关产业，为公司提供了良好的市场环境和发展机遇。公司产品用途多样，在食品添加剂等领域占据重要角色，食品安全关乎人民群众身体健康，国家制定了一系列的法律法规以规范企业生产经营，保证食品安全。高标准行业法律法规的提出将提高行业准入门槛，优质企业将获得更多发展及整合资源的机会，相关法律法规将对公司的经营及资源整合带来有利因素。
香精香料行业作为化学原料和化学制品制造业细分行业，近年来，国家对环境保护要求日趋严格。一方面部分不合规的小企业因为不断趋严的环保执法要求不得不停产、关闭或转产，另一方面现存企业需不断增加环境保护投入和支出，提升污染处理能力。相关政策提高了行业经营资质获取及环境准入门槛、淘汰不合规产能，对有一定规模的、环保治理规范的企业提供了良好的发展机遇。
中草香料在凉味剂生产领域具有稳定的市场份额和技术优势，能够为客户提供优质、健康、安全的香料、香精产品。同时，中草香料还能积极拓展海外市场，持续挖掘国内市场，为公司带来持续的增长。
所以，对于中草香料在北交所上市首日股价的暴涨，我们可以从多个角度进行分析。一方面，这反映了市场对公司未来发展前景的看好和认可。另一方面，也需要注意到新股上市首日往往存在较大的波动性和不确定性，投资者需要保持理性投资心态，避免盲目跟风炒作。
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