最近一股“补”风弥漫全国，买车补，买电脑补，买冰箱补，买家电也补。
政府怎么突然开始给老百姓发补贴了呢？
这个补贴是真补还是假补，具体怎么补呢？
这个消费补贴对普通老百姓，对经济的后续发展会产生什么影响呢？
今天咱们就来聊聊国债补贴‘以旧换新’这个事。
01
首先，国债补贴已经不算是个新鲜事了。
传统意义上，我们讲的国债补贴是国家发行债券然后投放到相应的行业，比如农业、教育、环比和医疗。
而这一次，国家直接通过超长期特别国债向地方输出3000亿。其中1480亿流向设备更新，剩下1500亿左右资金补贴‘以旧换新’市场。
事实上，‘以旧换新’这个事今年也不是第一次弄了，政策其实在3月份就已经推出来了。
但这一次‘以旧换新’的推动，不管是速度还是力度都在不断增强。
红头文件的措辞也从3月的‘推动’转为‘加力支持’，可见刺激经济这个事对国家来说已经是箭在弦上不得不发了。
而国家选择对消费市场进行刺激，我认为是经过深思熟虑的，毕竟消费一头连着千家万户的生活，另一头连着宏观经济发展。
对中国而言，消费对经济增长的贡献超过6成，光上半年消费就给国家提供了3个点的GDP增速。
针对这次‘以旧换新’政策的具体落实，我挑选了中国最重要的两个城市做了个了解--
北京和上海。
从补贴范围看，这次国债补贴的发力点主要还是：家用汽车的迭代更换、家电产品（白色家电、科技产品）和电动车的以旧换新。
从补贴标准看，汽车和家电方面的补贴涨幅很大。
以北京和上海为例。
——新能源汽车补贴从之前的1万元上涨到2万元，排量2.0以下的燃油车补贴从之前的7000元涨到1.5万元。
这个补贴力度可以说是非常大了，要知道对于一辆价格在20万左右的新能源车，补贴2万快钱相当于直接打9折了。
而家电补贴方面，还是以北、上为例，个人消费者购买冰箱、洗衣机、空调、电脑、热水器、家用灶具和吸油烟机等8类1级效能产品给予20%补贴。
同时，为了验证‘以旧换新’补贴政策在实际操作当中是否有偷工减料的成分，我亲自实验，买了个电脑。
你别说，还确实享受到了20%的顶格折扣。所以各位，记得去占这个便宜吧~
由此可见，国家对经济刺激在力度和节奏都是在不断加码的。
那看到这，有的朋友可能要问了：刺激经济你搞个以旧换新干啥？
你直接发钱不就完了，我想买啥买啥，非让我去店里买产品再给我打折，这不是脱裤子放P嘛。
我相信很多朋友都会把‘以旧换新’和‘放水’联想在一起，很多自媒体也这么“忽悠大家”，所以本号经常分析货币“放水”的政策，但客观的讲：
“以旧换新的钱来自国债，而国债咱们之前说过，是向未来借的钱，理论上不属于放水。”
我告诉大家，凡事一说国债补贴就是变相放水的言论，感觉取关，，我赶紧跑，因为属于胡说！
首先，大家要搞明白什么是放水？
最简单的，你就看市场上钱多了没有，政府有没有印钱，货币供给量有没有上涨。
更严格意义上讲，财政有没有增加赤字！
其次，我们要搞明白为什么要放水？
这个简单理解一下，就是市场上钱不够了，老百姓没钱花了，就需要印点钞票投到市场，大家拿到钱了，就敢去消费了，消费就能刺激经济，放水的目的就达到了。
说白了，就是刺激！
那‘以旧换新’政策符合上面两点吗？
很显然，不符合嘛！
前文也说了，‘以旧换新’补贴的资金来源是中央政府之前就发行的超长期特别国债。
钱早就收上来了，只不过是现在才重新投放回市场而已，至于印钱那就更是无稽之谈了。
那补贴是因为市场上钱不够了吗？
也不是，我还可以很负责任的说，市场上钱是够的，只是大家舍不得用。
为什么舍不得？
就是压力太大。
一方面是日趋预期收入增长不确定，另一方面是资产价格，也就是房产价格走低，造成了普通人消费预期不足。
所以，最近提到的转按揭和降低存量房贷就是在给存量资金减负，而‘以旧换新’补贴其实就是刺激消费，加速经济回暖。
当然了，我们今天主要聊还是国债补贴，国家如何通过财政和货币两方面结合调控经济的事咱们以后再聊。
所以国债补贴这个事，其实是在没有降低货币购买力的前提之下，实现消费端复苏的惠民政策。
换句话说，利国利民！
02
其次，上面说了国债补贴的底层逻辑，咱们再来聊聊国家为什么要在这个时间节点启动国债补贴。
这个我们要从长期和短期两方面来看。
先从短期看。
也就是当下，我们的落脚点主要通胀数据CPI上。
CPI是什么不用我多介绍了吧，代表通胀的消费者价格指数，咱们今年的目标是通胀率CPI3%
简单来说，CPI涨，经济相对乐观；CPI降，经济相对悲观。
那有些关注统计局数据的朋友又要问了，咱们8月份CPI数据不是涨了0.6%吗？说明经济已经开始回暖了啊，经济都回暖了还补贴干嘛呢？
确实，我们8月份的CPI不管是同比还是环比都是上涨的，但是把CPI细项拆开看却不是这么个事。
仔细看，我们可以发现引导8月CPI上涨的主要因素其实是因为食品价格上涨幅度比较大，光鲜菜价格就涨了21.8%。
但是如果长期靠菜价上涨保证CPI上涨，肯定是不靠谱的。想让经济真正复苏还得从能带动产业的消费品入手。
而下面这张图可以看到，生活用品项和交通项在8月其实是负增长的。
而交通工具和家用电器的下降幅度也是最大的，这就可以解释为什么国家在这个时间节点反而加大国债补贴的力度。
而且补贴力度增涨最大的两个端口正好是汽车和家电。
就是要从消费端入手，改变CPI上涨的组成结构，让经济以更安全、稳健的形式复苏。
说完了短期，我们看看长期。
通常来讲，以历史为棱镜，研究世事更迭，可以更清晰的洞察本质。
我们要研究这次‘以旧换新’这个事，需要我们把时间拨回2008年。
事实上，我们已经不是第一次做‘以旧换新’这个事了。
——2008年受次贷危机影响，电子产品外销市场严重衰退。
为了缓解外部环境变化带来的挤压，中国选择拉动内需，强化内循环的方式来应对危机。
上一次以旧换新，也就是俗称的家电下乡。
其实是取得了不小成就的。在2009年-2011年实现了超3400亿元的销售额，同时政府补贴额度375亿。
什么概念？相当于财政拨款撬动了9倍的资金。
那如果这次中央补贴的1500亿能够全部释放，按照9倍的撬动比例，大概释放的资金规模在1.35万亿，这也是文章标题1.35万亿的由来！
而如果我们把角度看的更宏观一点的，带动经济增长的三驾马车分别是投资、外贸和消费。
而我们当前的经济低靡其实无非总结两个大方面：进出口贸易受阻，房地产下行。
而这次‘以旧换新’刚好赋能的就是这两个赛道。
第一个赛道：房地产。
房地产方面对维稳主要体现在和家电行业的强相关性，因为不管从体量、产业链长度还是重要性上看，房地产现在依然是中国的支柱产业。
另外，从经济贡献看，房地产贡献了近20%的GDP，40%的财政收入，20%的社融和60%的家庭资产，所以不管从感性还是理性看，房地产必须软着陆。
而对家电市场的补贴，其实很大程度上也弥补房地产销售消化带来的冲击。
第二个赛道：出口。
汽车补贴其实是为了缓解以美国为首的国家对我们汽车产品出口加征关税的反制措施。
——9月13日，美国确定对中国电车关税加征至100%。我不多说，你们懂得。
2023年，我们国家汽车行业的销售额超过10万亿，这么大的体量一旦熄火对经济的负面影响是巨大的，然而一旦得到有效刺激，对经济的推动力也是其他行业很难比拟的。
所以，在这个背景下，拉动国内以消费为核心对依旧换新是势在必行的。
而在经济复苏过程中最能体现实际效果的就是“车+家电”。
03
最后，简单说说。
讲了这么多，实际下来就是几句话。
国债补贴的本质是刺激消费。
刺激消费的本质就是增加经济活跃度。
只有经济活跃度的增强才能有助于行业的复苏。
而只有行业复苏，经济趋势扭转，资产价格才能往上走。
而中国资产价格的构成里，房地产占的比重就不需要我多说了。
以旧换新这件事和“货币大放水”没有关系，更多的是通过消化、刺激部分产业产能，让经济升温，扭转大家的预期而已。
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