上证指数逼近2700点，成交量再度下滑，悲观情绪接近顶点。
有投资人表示，在A股做投资格外艰难，比如牛短熊长、政策干扰等因素的存在，加剧了投资的难度。但正如“20年2000倍”的价投大佬张尧曾说过的：“投资在哪儿都难，不只在中国，大多数人都做不好投资。过去几十年是中国经济高速发展，是证券市场赚钱的黄金时期，讲中国投资难，是没有真正理解投资及企业发展。”
如果用一个横截面来看，A股整体是一个跑赢通胀的正收益市场：自2005年9月至2024年9月，上市超过20年的公司共有1200家，如果将这些公司视为一个投资组合，那么这一组合过去20年累计派息为5.8万亿元，当前这些公司的总市值为22.2万亿元，而20年前这些公司的总市值仅为3.2万亿元，不过20年间累计增发募资持续投入金额为6.9万亿元。
可以粗略地计算，20年间，这一组合为投资者带来的累计收益为5.6倍，年化复合收益率约10%。考虑到当前估值位于历史大底部，A股过去20年的实际收益率要好于表面的统计数据。
与此同时，优秀上市公司更是给长期投资者带来了丰厚的收益。在这1200家公司中，大约有20%的公司自首发上市后没有再进行募资，它们完全依靠内生增长。如果将这批公司视为一个投资组合，过去20年，这些公司累计分红为1.27万亿元，当前总市值5万亿元，而20年前买下这一组合仅需要6442亿元。这意味着，前20%的优秀公司过去20年为投资者带来的收益为8.7倍，20年的年化复合收益率为12%。
在内生性增长公司中，仅招商银行、贵州茅台和格力电器在过去20年的分红就有7460亿元，为2005年9月时A股总市值的23%。
那么，到底是什么导致了投资者的普遍感受与市场统计数据之间的差异？正如巴菲特经常讲到的，资本市场是个错误观念容易遍地滋生的地方，不合时宜的进出场时点，追逐热门行业的热门股，缺乏长期心理上和财务上的准备，缺乏评价上市公司的能力，缺乏严守能力圈的纪律等，导致了A股市场回报与投资者感受之间的差异。
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