光博会和o1
总结一下光博会的情况，在那里待了两天，人非常多，热门展厅基本都人挤人，还碰到一些朋友，展厅人员的话过来学习参观的学生偏多，其次就是供应商、客户过来寻求合作的，分析师研究员比较少还碰到了广发的朋友
整体情况如下几点:
1.硅光进度快于预期。硅光这块目前是大家最关注的，聊下来的感觉就是硅光这块进度会比大家预想的要快，原本预计25年占有率在30%以内，现在的话可能进度占有率能到40%以上，各家进度都比较快，硅光占有率高，产家毛利率就能更高，产品也更有性价比。
举个例子，跟xc聊的时候，他们表示现在上游EML、DSP这些元器件的利润都给海外赚走了，但是他们自己做硅光IC设计这块可以把上游部分利润留给自己，成本低售价低也有助于客户降本增效。
2.上游供应非常紧缺，DSP、EML甚至一些插芯供应都比较紧，这点这次验证了，xc三季度外界利润普遍拍的很高，这个利润目前看来是不可能做到的，不是需求和产能不足，而是上游元器件跟不上，跟的紧的一批研究员他们清楚这个事情，但是广大散户不清楚。
上游原材料紧缺后，各家光模块产商都在积极的寻找国产替代的产品，上游芯片/器件/材料等国产化公司今年都有一些起色推出了不少产品，与海外性能差距缩小，CW光源进展也很顺利，后续产家上游国产化会越来越明显，但是这块还是没有功率器件那样大规模国产化，毕竟还是有不少避雷，如DSP用的7nm现在甚至要用5nm，国内基本做不了，国产化趋势在，但不可能像功率器件那么快那么猛。
3.meta加单情况属实，也有团队近期在xc转悠，近期也会去xys，目前口径是近半年会有百万只规模的800G光模块的加单量，其中部分会用到硅光，这块也是增量。
4.其次也跟上游做光纤线缆、结构件、光器件的一些小厂在聊，他们普遍出口会比较多，并且对明年的行情保持相当乐观的态度，国内也有一些起量，但大部分产品没有国外需求那么高端，目前来看北美和国内进度是比较快的，欧洲相对落后一些。
总之，本次光博会主要还是验证了一些需求侧和供给侧的情况，了解大概的市场进度以及产业内的这帮人怎么看需求的这个问题，至少从他们的口径中，这个行业目前的状态一定是如火如荼的，但是反映到二级市场有多少意义这个就不太好说，因为二级市场的人普遍关心后年是个啥情况，这点，至少我交流的，在场没有一位产业内的人士能看这么长这么远能打包票告诉你26年以后还都特别好的，这个没有，大家都是走一步看一步，只能说炒股这帮人太前瞻了。
前几天NV大跌的时候我说过，那天就会出低点，尤其是光模块，完全被无差别错杀。一方面是目前来看潜在利空和明面上的利空已经被消化完毕，其次就是估值已经到了很低的位置，再下去比建材估值还要低了，安全边际高。
最后更新一下o1的情况，这块大家关注度非常高，GPT 4o本质上是要探索不同模态相互融合的大一统模型应该怎么做的问题，对于提升大模型的智力水平估计帮助不大；而o1本质上是在探索大模型在AGI路上能走多远、天花板在哪里的问题，OpenAI向世界展示了o1不是一次性的改进，草莓是一种新的扩展范例，推理的神奇才刚刚起步。
说人话，就是之前只是预训练阶段ScalingLaw的有效性，现在目前来看大家认为o1的推出让ScalingLaw在推理端也同样适用，所以不仅仅是训练了，推理的整体量级也将迎来指数级上升，这就是为啥光模块这么涨，更多的RL强化学习计算将使模型的能力超越人类平均水平。
o1的推出让大家对于AGI的实现期待值更进了一步，这是重点，虽然路途上还有很多需要解决的问题，但是大伙觉得看到了AGI的希望，看到了希望也就看到了推理端ScalingLaw的希望，看到了推理端的希望就看到了26年以后的增量，只要问题一点一点的被解决，那么基础建设是否到顶的疑问就会被一点一点的消除，在过去两年AI投资的经验告诉我们，只需要在极低估值的时候低吸，大概率不会出错。
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