关注货币政策的朋友，经常会听到加息、降息、扩表、缩表等词语，加息和降息很容易理解，那扩表和缩表怎么理解呢？
假如我有一套1000万的房子，没有负债，这个时候我的资产负债表是：资产1000万+负债0=1000万。
如果我觉得蛋糕要涨价，于是把1000万抵押给银行，向银行借款500万开了一个蛋糕店，这个时候我的资产负债表是：资产（1000万的房子+500万的蛋糕店）+负债（欠银行的500万）=2000万。
相当于我的资产负债表扩大了，这就是所谓的扩表，在扩表的时候，我借钱开店，要租房，要购买原材料，要支付工人工资，还要向国家交税，经济呈现扩张状态；缩表就反过来，比如我觉得未来大家的消费会减弱，想把蛋糕店关了，于是卖掉500万的蛋糕店，回笼了500万资金，之后又把这500万还给了银行，同时也从银行那里拿回抵押1000万的房子，这个时候我的资产负债表是：资产1000万的房子+负债0=1000万。
在缩表的时候，我关闭了蛋糕店，卖面粉的工厂赚不到我的钱了，做蛋糕的工人赚不到我的工资了，自己也赚不到蛋糕店的利润了，银行也赚不到贷款给我的利息了，经济链条将呈现收缩的状态。
对普通人来说，卖出资产后把债还了，这就叫缩表，而借钱后买入资产去干点事情，这就叫扩表。
央行要扩表和缩表，也是一样的道理，但是理解起来要复杂一点。总之就是一句话，在央行的资产负债表里，央行印钱属于央行的负债，这是央行的负债，不是央行的资产。
现在可以接着说央行的扩表和缩表了，央行印钱之后将会投放市场，不然印来干什么？如何投放呢？比如央行印了1万亿的人民币，之后商业银行把债券等有价品抵押给央行，然后央行就可以把这1万亿人民币借给商业银行了，之后商业银行再把这些钱通过贷款投放到社会上，以促进经济的发展。
由于央行印钱是负债，在央行的资产负债里，负债增加了1万亿，资产就增加了商业银行抵押的债券，资产和负债都增加，这就叫央行扩表。
缩表就反过来，央行把之前印的这1万亿人民币收回来，同时又把商业银行抵押的债券还回去，这样央行的资产和负债都各自减少了，这就是缩表。
正儿八经的缩表，历来都是痛苦的。
举个例了，比如在我的圈子，我的钱最多，经济环境还可以的时候，我借出去了大量的钱，钱是借出去容易，收回来难，别人一开始把我的钱借走，拿去开工厂，结果干亏了，我要得回来么？只有拿人家的房产和家具等资产去拍卖，能收回来多少算多少。
美联储缩表，理论上也是这么一回事，如果美联储要强行把钱收回来，那大家只能贱卖资产来还钱，如果大家都在贱卖，容易造成踩踏，搞不好会造成系统性风险。
所以这两年美联储缩表，像是在走钢丝一样，就怕某个点下手太重，把美国经济给带到沟里去了。
可问题是如果不好好地缩一次表，资产负债表越滚越大，风险是不断积累的，早晚要整出大事来的，所以美联储老想转嫁风险，如果能够通过加息和缩表的预期管理，把其他国家给打爆，然后美国再抄底，这样堤内损失堤外补。
只可惜有中国在，美国的加息和缩表大计，玩得越来越吃力，因为中国的出口厉害，积累的顺差多，某些小国快顶不住了，中国就借钱给他们救一下急，这些钱不是白借的，小国们要用资产来抵押，相当于是中国去抄了他们的底，只不过中国的心不黑，报个良心价，这些小国从中国借到钱后，暂时缓过气了，又可以支撑一阵子。国家跟人是一样的，如果资金链没有紧张到水淹鼻子的程度，价值1000万的房子，绝不会100万贱卖的。
也就是说，这些小国从中国借到钱后，缓了一口气，就用不着打骨折价贱卖资产了，如果这个时候美联储降息，美国放出来的廉价美元，是抄不到这些小国带血的筹码的，非但抄不到带血底，这些美元涌入后，还会把这些小国的资产价格推上去，让先抄到底的中国占便宜。一言以蔽之，中国对若干国家的友情救助，让美联储错过了降息抢劫的最佳时机。
这有点像股票，比如说美国拼命砸盘，想把大盘砸到2000点，结果中国在2600就把底给抄了，把大盘拉到了3000点，这个时候美国资金想进来，就是追涨了，就成了给中国抬轿子，问题是如果美国老不进来，中国继续买，后面拉到3100点了后，美国岂不是更被动？美国相当于是被截胡了。
加息和缩表之所以收割不成功，是因为中国在帮很多小国，进一步的原因是中国有美元借给他们，再进一步的原因是中国的出口强，所以能赚到美元，所以关键的问题是要想办法打击中国的出口，于是跳起来说，中国产能过剩，这样玩是犯规的。
当然中国肯定是不承认的，要说犯规中国也能找出一大堆美国犯规的证据，彼此都是一万匹在奔腾。
正好九月份美联储要开议息会议了，目前市场普遍认为美联储在9月是要降息的，无非是降25个基点还是50个基点的问题，趁着这个时间节点，感兴趣的可以好好观察这一次美元潮汐的收割成功与否。
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