福耀玻璃24年中报业绩交流

福耀玻璃24年中报业绩交流

摘要

福耀集团作为全球领先的汽车玻璃供应商，在2024年上半年实现了显著的业绩增长。公司营业收入达到183.4亿人民币，同比增长22.01%，净利润为84.99亿元，同比增长23.35%。基本每股收益为1.34元，同比增长12.94%。得益于规模效应和产品结构的优化升级，汽车玻璃业务收入和销量都有明显增长，营业毛利率达37.29%，较上年提升了3.15个百分点。福耀集团同时回应了美国的调查，强调自己不是调查目标并愿意配合。公司预计中国全年汽车工业增长4%，全球增长约1%，特别看好美国市场的下半年表现及其盈利能力。另一家公司也报告了良好的业绩增长，体现了在竞争激烈的市场环境下的盈利能力管理和竞争力提升。福耀集团第二季度的JT利润率达到了37.9%，受益于强大的研发能力和创新实力。公司还计划在美国建设第二工厂以提高产能和盈利能力。面对市场竞争和运费压力，福耀集团通过优化成本和管理策略，继续保持其在汽车玻璃行业的领导地位。未来五年，公司预计平均销售价格增长率将在6%-7%之间，主要得益于高端产品的强劲市场表现。在北美市场，汽车单价有所提升，公司合并单价较去年有所增加，显示出品牌认可度的提升和高价值加工业务的贡献。总体来看，福耀集团通过不断的自我改善和技术创新，以及有效的成本控制和市场策略，保持了其在全球汽车玻璃行业的竞争力和领先地位。

问答

问：能否首先介绍一下2024年上半年福耀玻璃的主要财务指标？

答：2024年上半年，福耀玻璃实现营业收入183.4亿人民币，同比增长22.01%；归属于上市公司股东净利润84.99亿元，同比增加23.35%；加权平均净资产收益率为10.9%，同比提高约1.23个百分点；基本每股收益1.34元，同比增长12.94%；营业毛利率达到37.29%，同比增长3.15个百分点；经营活动现金流量净额33.25亿元，同比增加6.41%。

问：今年上半年，福耀玻璃在全球汽车行业中的表现如何？

答：作为全球汽车玻璃领域的头部企业，福耀玻璃今年上半年实现了量价齐升的良好态势。其营业收入同比增长22.01%，其中汽车玻璃业务更是实现显著增长，达168.2亿人民币，同比增长25.82%。国内和海外市场均表现出色，分别增长23.58%和28.54%，明显优于行业平均水平。尽管中国汽车产量仅增长4.9%，而全球（包括中国）汽车产量增幅略低于1%，但福耀玻璃的销量增长速度已超过两者。

问：上半年营业毛利率为何能持续提升并保持高位？

答：今年上半年，福耀玻璃扣除特定外汇损失和投资收入减少后的税前利润总额增长了59.95%，达到43.52亿元人民币。毛利率由37.73%提升至37.29%，同比提高了3.15个百分点，主要得益于内部节能降耗、提质增效措施带来的成本下降、规模效应使折旧摊销及人员薪酬比例降低以及天然气价格下降等因素的共同作用。

问：关于福耀在美国遭受联邦机构调查的最新进展及公司的应对措施是什么？

答：福耀玻璃已经及时发布声明指出，该调查并非针对福耀，而是基于第三方劳动服务公司的案件要求进行配合调查。福耀美国的生产经营活动严格遵守当地法律法规，并对公司未来前景充满信心。

问：公司在资本开支方面的执行情况及其下半年规划如何？

答：年初预估的81亿人民币资本开支计划中，上半年实际支出仅为23亿人民币。这可能是由于部分投资项目存在延期或调整的现象。具体下半年资本开支计划将根据市场环境、内部战略以及项目进度情况进行适时调整。

问：对于2024年的资本性开支计划，具体是多少，并且其中哪些项目预计将在今年上半年开始施工？

答：我们计划在今年的资本性开支中，用于构建固定资产的资金大约为81.2亿。其中包含了两个重要的项目，一个是位于福清的400万套基地建设，另一个则是安徽合肥的生产基地建设。这两项工程计划投资总额约为20亿，但在上半年并未实际支出。因此，扣除这些项目的资本开支后，上半年的实际资本开支大约为26.45亿。

问：关于今年上半年的整体车市展望，特别是全球特别是美国及中国的汽车需求和玻璃销售量以及未来 ASP（平均售价）的增长预期是否有改变？

答：目前全球汽车销量增长较为缓慢，而福耀玻璃在其中表现显著优于行业平均水平。根据上半年的数据，中国国内汽车工业一季度增长6.9%，二季度为4.9%，全年预计增速约为4%。全球范围内，由于受到欧洲和日本市场的负面影响，上半年增速低于预测，预计全年全球汽车工业增长率将由原来的3%下调至约1%。

问：对于下半年乃至全年的车市走势和福耀在美国市场的业务发展有何预期？上半年市场竞争激烈，是否会对福耀美国工厂的利润率造成较大冲击？下半年及全年预计的影响程度如何？

答：尽管上半年车市总体表现不佳，但我们对福耀在下半年乃至全年内的市场成长和增长持有较强信心。特别是在美国市场，福耀上半年实现了良好的业绩增长与盈利能力提升，预计全年将继续保持强劲态势。新二期工厂建设将于年底完成并进入爬坡量产阶段，短期内可能对财务报表产生一定影响，但主要影响应在明年上半年体现。面对激烈的市场竞争，福耀坚持战略协作关系，合理调整价格策略，确保盈利能力稳定。上半年因价格调整导致的利润率衰退幅度约为0.87%，这一数值略低于前一年度的0.88%。考虑到长期趋势和自身能力积累，我们认为这种价格调整范围仍在可控范围内，并且随着业务拓展和技术进步，福耀仍能在保证市场份额的同时，维持相对稳定的利润率。

问：二季度中，GP margin已达到73.7%，是否接近历史最高点，并且是否有进一步上升空间？

答：是的，二季度的GP margin确实接近历史高点，预计下半年仍有通过降本增效等措施进一步提升的空间。

问：对于吕江市调以及海外FM业务的前景展望有何看法？

答：尚未详细提及，但国内流量失调问题对今年营收贡献的展望没有质疑。

问：能否介绍一下铝业业务在国内外的发展状况及盈利能力？

答：铝业在国内增速较快，上半年收入增长约117%，营业利润率已达到9.3%。而在欧洲，由于单一地点收入下滑等因素影响，上半年出现了轻微亏损，但在整体改善下实现了利润微幅增长。

问：关于下半年能否将上游成本（如shocking cost中的运费）成功转嫁给下游OEM客户，是否会进行议价动作？

答：正在探讨并计划进行谈判，目前判断这不是长期问题，预计9月10月后运费将开始下行。

问：北美业务上半年利润率显著提升的具体原因是什么？

答：北美业务增长率超过23.8%，主要受益于规模效应导致的薪酬与折旧占比下降近3.35个百分点。此外，品牌效应增强、车辆等级提高带来的价格提升，加上节能降耗和提质增效等方面的贡献，使得毛利率和营业利润率分别提升了5.57和5.6个百分点。

问：上半年汽车玻璃价格增长较快，具体体现在哪些产品上，以及下半年是否会调整价格增长目标？

答：上半年汽车玻璃价格增长主要体现在全景大天幕、带摄像头的前挡风玻璃、抬头显示HUD、镀膜隔热玻璃和甲醛钢化平顶边窗等多个高附加值产品上。上半年全景大天幕收入占比8.36%，提升0.99个百分点；带摄像头的前挡风玻璃占比8.22%，提升1.05个百分点；抬头显示HUD占比7.77%，提升1.85个百分点；镀膜隔热玻璃占比3.45%，提升0.98个百分点；甲醛钢化平顶边窗占比6.79%，提升1.3个百分点。对于下半年的价格增长，我们预计将继续保持高于年初指引的水平，并考虑是否调整下半年的价格增长目标。

问：美国工厂二期项目预计何时能达产并逐渐满产？

答：美国工厂二期项目计划投资约3亿至3.2亿美元，主要用于生产全玻璃顶棚、天窗玻璃和钢化玻璃产品。预计该项目投产后，利用率将高于现有产能，并且基于目前市场情况，每投入1美元，产出可达到1.5美元以上，盈利能力预计会比现有工厂更好。虽然明年会有调试和爬坡期，但随着生产规模的扩大，对折旧摊销的影响可以忽略不计。目前美国工厂的整体折旧摊销率已经从去年同期的7.28%下降到7.28%，预计未来随着产能提升，该比率将进一步降低。

问：对于圣戈班在梅州合资工厂建立新的天幕、HUD工厂，是否会影响国内天幕产品的竞争格局？

答：陈总表示，每个人专注于自己的投资决定，福耀集团在汽车玻璃特别是新能源汽车玻璃领域，尤其是天幕玻璃上具有明显的先发优势。福耀相信自身在产品和技术上的竞争力，不会过多关注竞争对手的动向，而是专注于自身的发展和产品质量提升。

问：北美市场产品单价的增长趋势及出口到欧洲市场的单价水平差异？

答：尽管未公布具体单平米价格数据，但合并后的单平米单价已从去年同期的210元人民币提升至今年上半年的227.5元人民币。北美市场的单价提升趋势预计将继续，原因包括产品自身价值提升以及美国汽车品牌对福耀集团产品战略认同度的提高。至于出口到欧洲市场的单价水平，由于未提供具体数据，无法直接比较与国内市场的差额，但总体上随着全球市场需求和技术进步，单价水平应会有相应提升。

问：关于美国的调查，是否已经有了结果？调查是否已彻底结束？此外，能否透露一下二季度北美地区产能利用率及ASP增长率的具体情况？

答：对于第三方人力公司的调查，目前我们并不清楚他们是否接受调查或者调查是否已结束。根据我们的理解，他们主要是为了处理一些外部派遣员工的问题，并明确告知这些员工不是调查对象。至于二季度北美地区的产能利用率约为42%，整体ASP增长幅度未知。

问：美国工厂目前的员工总数是多少？本土员工占比是多少？以及二期满产后，预计员工总数及其本土员工占比将达到什么水平？

答：目前美国工厂约有2000至2100名员工，全部来自当地招聘，与第三方劳动服务机构合作的比例大约为15%。二期扩建完成后，预计将增加约100名工人，使员工总数达到6660人左右，其中本土员工占比仍然较高。

问：对于俄罗斯工厂，由于当前的地缘政治风险，是否考虑将其关闭？

答：俄罗斯工厂在当地独立运营，且仍保持着盈利状态。

问：请问ASG在最终用途方面的精确性如何？那么十年前提出的在美国实现长期盈利能力不逊于中国的战略目标，现在是否依然有效？

答：目前我们并没有将ASG单独划分出来针对美国或欧洲市场，但我可以分享一些总体数据。截至今年上半年，每平方米的价格是227.51美元，而在三年前即2020年的价格是每平方米225.39美元，这表明每年大约有2%的增长率。十年来，我们不断优化运营并取得显著进步。虽然目前美国工厂营业利润率已达15.09%，但仍将持续提升。特别是在二季度已经接近17%，这一目标正在逐步实现。

问：如果未来加征高额关税影响到中国市场，美国工厂能否接替出口至arg市场的生产，还是选择继续出口并在加税部分寻求转嫁?

答：即使面临加征高额关税的压力，国内出口并未停止，我们始终在全球汽车工业中扮演重要角色，并将继续供应全球售后维修市场的产品和服务。无论何处，只要具备强大竞争力，我们都能应对各种挑战。