安井食品24年中报业绩交流

安井食品24年中报业绩交流

摘要

该对话集中讨论了食品饮料行业面临的市场竞争环境及企业应对策略。分析了经营率变化的原因，特别强调了促销活动增加对净利率的影响，在外部压力环境下保持或提升净利率的重要性。产品策略上，着重讨论了小龙虾业务的发展和属地化生产的战略调整，以及新上线的肉卷产品市场潜力和推广计划。通过渠道下沉和提高性价比满足消费者需求，全年毛利情况和资源转让也被考量，灵活调整和创新产品被视为关键。面对销售淡季和不利天气影响，企业通过调整营销策略和增加订货会刺激销售。同时，关注资本开支和分红比例问题，采取谨慎态度以适应消费环境和竞争态势。面对原材料价格波动和行业竞争格局变化，公司通过优化产品结构和加强属地化产品开发调整经营策略。19个单品实现营业收入过亿，特别指出一些传统和新产品超出预期的表现，展现了公司策略的有效性。展望未来，尽管面临压力，但通过优化和增加，仍看到行业积极发展机会。

问答

问：近期公司销售情况如何？商超渠道和电商渠道的经营状况如何？

答：今年上半年，公司总体营业收入为65.18亿元，其中经销商渠道的营业收入达到60亿元，占比81%，同比增长12.42%；特通直营渠道营业收入为5.18亿元，同比下降15.27%，主要是由于餐饮连锁业受疫情影响，包括小龙虾价格波动，以及部分连锁餐厅和红小厨等类型的减少，以及农副产品的鱼粉销售减少3000万左右。商超渠道今年上半年取得4.3亿元的营业收入，同比微降3%。但二季度略有上涨，主要得益于旗下两家水产公司进入大润发和沃尔玛超市，二季度商超渠道增长了约600万的收入。电商渠道上半年收入为1.54亿元，其中安井主页同比增长约35%，刘武部分下降至3000万出头，但二季度停止发展电商业务。

问：小龙虾销售情况如何？

答：小龙虾销售方面，上半年虾尾营业收入为5.382亿元，较去年同期下降约20%，毛利率下降至不到6%，而整只虾（清水虾）销售增长了约6%，毛利率保持在7%至8%之间。此外，农副产品上半年营业收入为1.9亿元，同比减少27%，主要原因是新德五、新鸿业等部分产品的对外销售减少。

问：新零售渠道及产品情况如何？

答：新零售渠道今年上半年取得了3.27亿元的收入，同比增长超过27%，主要得益于青虹烨在新开发的河马业务渠道中实现了约6000万的增长。另外，丸子产品方面，上半年营业收入37.3亿元，同比增长23%，毛利稳定；小厨整体营业收入2.6亿元，同比增长85%，毛利增加接近14个百分点。

问：股份支付对净利润的影响如何？

答：上半年股份支付对净利润的影响较大，其中2024年二季度股份支付费用增加5700万元，对净利润有负面影响。具体表现为管理费用增加约4000万至4500万元，包含股份支付的2800万元；研发费用增加200万至250万元；销售费用增加100万元；资金收益减少约200万元。此外，存货减值转回影响利润1000万元，政府财政补贴收入减少1500万至2000万元，税收费用增加约2000万元。

问：电商营业收入为何下滑了37%？

答：电商营业收入在本季度下滑的主要原因是由于一季度无收入，而去年同期该板块贡献了大约1500至2000万元的营业收入。

问：安井主业净利润下降的主要原因是什么？

答：安井主业净利润由3.31亿元降至3.28亿元，下降约350万，降幅约为1个百分点。尽管毛利增加了8100万元（增幅约0.5%），但由于期间费用增加、股份支付费用、薪酬增长、资金收益减少等因素共同导致净利润下降。

问：新鸿业、新五丰和清流五各自的业务表现如何？

答：新鸿业营收下降30%，主要是受虾尾及农副产品（尤其是饲料）销售价格下跌的影响；新五丰因虾尾降价选择较大规格的清水虾减少不利影响，并且得益于政府补贴政策获得了一定支持；清流五营收略有下降，采取类似策略减少虾尾收购和销售带来的负面影响，并通过选择更大规格的清水虾降低了风险。

问：属地化生产和新产品开发进展情况如何？

答：属地化生产策略已取得进展，特别是在龙虾领域，随着调研发现市场空间巨大且竞争对手不多，公司计划加大研发投入并加快市场拓展步伐。肉卷产品作为新增长点，公司正积极筹备生产和推广工作，预计从八月底到九月开始逐步放量，并与其他火锅周边产品形成黄金组合以增强竞争力。

问：全年经营率和净利率展望如何？

答：虽然面临市场竞争环境承压和促销费用增加的压力，但由于今年原料环境较为有利，整体上净利率水平还未受到实质性影响，预计全年将维持与往年相当的水平。

问：今年上半年考场产品的销售是否达到了预期，尤其是羊肉卷的表现如何？

答：今年上半年羊肉卷的销售表现良好，尽管去年因季节性强导致销量仅持续三个月，但今年提前进行了规划并备足产能，因此销售量已超过去年。

问：对于今年二季度公司销售淡季及七八月期间的市场推广情况是怎样的？

答：由于天气炎热，淡季期间市场推广受到了一定的影响，但公司仍按照原定计划举办了厂商订货会等活动，试图刺激销售并取得了部分成效。

问：面对餐饮连锁业及消费市场的影响，公司下半年在低端大单品方面的压力有多大？

答：由于B端与C端难以同步实现量价提升，今年下半年特别是规模在一亿以上的低端大单品可能面临较大压力。不过，由于前期渠道铺垫和消费者购买力等因素，公司预计能够保持相对稳定的毛利，并且C端业务仍有亮点。

问：能否确认公司在未来的资本开支和扩产节奏是否会有所谨慎，并相应提升分红比例？

答：已通过修改公司章程的方式积极响应市场和监管导向，中期分红方案已经在规划之中。在公司整体经营相对稳定的情况下，将谨慎控制资本开支以保障股东回报，并且根据募集资金用途优化投资项目。

问：对于未来三年主营业务增速和利润率中枢，公司内部认为合理的水平是多少？

答：由于涉及产品结构、行业竞争态势以及原材料涨跌等多种因素，很难给出精确的判断。但从收入方面看，基于以往行业地位和发展趋势，公司认为在确保原有增量的同时寻找新增量是关键。此外，毛利率目标是达到行业中较高的水平，并维护经销商的利益，使整个下游行业具有竞争优势。

问：应收账款显著增加的原因是什么？

答：应收账款增多主要是受当前市场环境影响，销售压力增大，公司在客户端适度释放了赊销额度。

问：今年烤肠、小酥肉等新品的具体表现如何？它们分别实现了多少增长？

答：今年1至6月份，单品营业收入突破一亿的有19个，其中虾球（即龙虾尾）受影响最大，但也处于下降态势。而在这些新产品中，小吃肉在太阳住行中的营业收入约为1.4亿，增长约70%；考场作为新推出的品牌，尚未进入亿元级大单品行列，但在60+岁的老年人群中有很好的销量，接近3.5亿的销售额，增长率达到了15%以上；鱼类制品中销量较大的几个单品也都超过了3.5亿，并且整体增长幅度也超过了15%。

问：下半年原材料成本对公司的运营会产生什么影响？

答：预计下半年原材料成本会比上半年有所上涨，但由于正处于生产旺季，因此对整体业绩影响不会太大。

问：下半年农业和渔业的采购进度是否会随着小龙虾市场价格的恢复而有所改善？

答：下半年随着小龙虾价格的上升，农业和渔业的采购进度有望得到一定程度的改善，特别是大只的清水虾、调味虾等品种的价格涨幅较大，这将有利于下半年采购进度的提升。

问：原有的“用制品”和“御泥制品”在新的分类中被归为了调理制品，那么之前的统计方法是否还适用？

答：新的分类将两者合计，所以之前的统计方法并不适用于新的分类方式。

问：今年重点推广的新品烤肠、虾滑、小酥肉的利润率情况及未来的经营状况如何？

答：烤肠利润基本持平略有下降，销售增长超过30%，小酥肉因自产毛利率超过去年，而考场由于市场竞争激烈，目前利润贡献较低。促销活动覆盖面较广，主要集中在鱼丸、鱼子包、烧卖等大单品上，确保不丢失市场份额为主导，同时考虑整体利润控制。

问：政府补助减少是延后发放还是未来可能继续减少的趋势？

答：目前总部经济补助延后发放，预计第三季度会到账，但从长远来看，政府补助可能会逐渐减少。

问：今年公司在促销政策上有什么变化或特点？

答：今年我们采取了更加灵活且针对性强的促销政策。不像以往持续发放政策那样效果有限，而是根据具体区域和市场需求，比如重点推广某个产品、举办订货会等情况申请临时促销政策。

问：今年行业竞争格局相比去年有何变化？

答：今年行业竞争格局整体加剧，但在保障品质的前提下，我们在价格策略上更为积极，并且根据不同产品定位（高质中价或高质中高价），做出了相应的价格调整。

问：各区域二季度收入增速为何表现不一？

答：主要是由于小龙虾业务二季度是旺季，而在华中、华北地区相对集中，而去年同期这两区域的小龙虾销量较大，导致今年同比增速下降较多，尤其是华东地区受到的影响相对较小。

问：对于下半年主营业务收入预期如何？

答：预计下半年主业收入增速将有所放缓，但由于市场竞争激烈及促销活动的影响，三季度与二季度相比可能不会有显著回升，但预计随着整体消费复苏，四季度市场会有好转。

问：公司是否会继续执行之前的分红计划？

答：考虑到当前稳定的利润水平，公司承诺将延续之前的分红政策，即使回购比例超过净利润的50%，年度性分红比例也将稳步提升。