无论大A股市熊到什么程度

能够穿越牛熊的一定是高股息率、有成长性的低估银行股。上半年银行的平均净息差低到1.54%，超越了金融监管底线1.8%，银行已经无法在向实体基金和房地产让利，这将伤及国本。我们已经看到发达地区的银行对房贷已经不感兴趣，并且收缩严重，从平安银行等城市商业银行到农商行，中报显示，多家银行净利润构成发生了重大变化，利息收入形成的利润占比下降很快，而在债券和投资收益类品种上有快速发展，获得的利润在银行总利润占比中增幅很高，有的银行利息收入获得的净利润占比不足50%了。

我们欣喜地看到几乎所有的银行三季度下降了存款利率，连农商银行都开始下调了银行存款利率，修正净息差的下降。存款利率下降会影响储户存款的意愿，现实中经济环境不太妙，资金并不会增加消费，股市投资环境也不好，这部分本当属于储蓄的资金就会购买理财产品和债券，以期获取叫好的投资收益。这对银行也算是利好吧，所以，发达地区的银行在债券投资和理财产品方面将会有快速的发展，表外资产膨胀，银行的净利润构成将会发生重大变化。如果允许银行参与股市投资、回购自家股份、银行间交叉持股，（原则上是允许的，实际上受到限制的）真能成行的话。银行活了股市也活了。