北京晓程科技股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“程毅”。公司的主营业务是以集成电路设计及应用领域为主，致力于电力线载波芯片等系列集成电路产品的设计、开发和市场应用，并面向电力公司、电能表供应商等行业用户提供相关技术服务和完整的解决方案。
根据晓程科技2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收1.32亿元，同比小幅增长10.31%。扣非净利润975.80万元，同比大幅下降75.01%。晓程科技2024年半年度净利润3,116.13万元，业绩同比下降26.04%。
黄金收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
产品方面，金矿业务分部为第一大收入来源，占比85.93%。
2、黄金收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长
2024年半年度公司营收1.32亿元，与去年同期的1.19亿元相比，小幅增长了10.31%，主要是因为黄金本期营收1.08亿元，去年同期为7,396.66万元，同比大幅增长了46.12%。
近两年产品营收变化
3、黄金毛利率的大幅增长推动公司毛利率的小幅增长
2024年半年度公司毛利率从去年同期的41.79%，同比小幅增长到了今年的45.52%，主要是因为黄金本期毛利率44.91%，去年同期为30.43%，同比大幅增长47.58%。
净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅增加10.31%，净利润同比降低26.04%
2024年半年度，晓程科技营业总收入为1.32亿元，去年同期为1.19亿元，同比小幅增长10.31%，净利润为3,116.13万元，去年同期为4,213.17万元，同比下降26.04%。
净利润同比下降的原因是：
虽然投资收益本期为1,469.63万元，去年同期为0.00元，；
但是（1）信用减值损失本期损失736.80万元，去年同期收益382.29万元，由盈转亏；（2）主营业务利润本期为2,685.23万元，去年同期为3,447.74万元，同比下降。
2、主营业务利润同比下降22.12%
主要财务数据表
2024年半年度主营业务利润为2,685.23万元，去年同期为3,447.74万元，同比下降22.12%。
虽然营业总收入本期为1.32亿元，同比小幅增长10.31%，不过（1）财务费用本期为-1,349.88万元，同比大幅增长37.88%；（2）管理费用本期为4,070.88万元，同比增长25.03%，导致主营业务利润同比下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
晓程科技2024年半年度非主营业务利润为692.27万元，去年同期为431.72万元，同比大幅增长。
非主营业务表
4、财务收益大幅下降
2024年半年度公司营收1.32亿元，同比小幅增长10.31%，虽然营收在增长，但是财务收益在下降。
本期财务费用为-1,349.88万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了37.88%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重高达43.32%。归因于汇兑收益本期为1,326.68万元，去年同期为2,061.73万元，同比大幅下降了35.65%。
财务费用主要构成表
本期归母净利润主要来源于金融投资收益
晓程科技2024半年度的归母净利润主要来源于非经常性损益1,005.90万元,占归母净利润的50.76%。
本期非经常性损益项目概览表：
2024半年度的非经常性损益
（一）计入非经常性损益的金融投资收益
在2024年半年度报告中，晓程科技用于金融投资的资产为8,332.59万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,419.59万元，占净利润3,116.13万元的45.56%。
2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：
2024半年度金融投资资产表
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于理财利息收入和其他债权投资在持有期间取得的利息收入。
2024半年度金融投资收益来源方式
金融投资资产逐年递减
企业的金融投资资产持续下滑，由2022年中的1.79亿元下滑至2024年中的8,332.59万元，变化率为-53.49%。
长期趋势表格
（二）其他营业外收入和支出
本期非经常性损益计入其他营业外收入和支出的组成如表所示：
其他营业外收入与支出具体明细
扣非净利润趋势
应收账款周转率持续上升，应收账款坏账损失影响利润
2024半年度，企业应收账款合计8,195.87万元，占总资产的7.20%，相较于去年同期的1.19亿元大幅减少31.12%。
1、坏账损失714.77万元
2024年半年度，企业信用减值损失736.80万元，其中主要是应收账款坏账损失714.77万元。
2、应收账款周转率连续4年上升
本期，企业应收账款周转率为1.66。在2020年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率连续4年上升，平均回款时间从1058天减少到了108天，回款周期减少，企业的运营能力提升。
（注：2020年中计提坏账291.50万元，2021年中计提坏账2714.28万元，2022年中计提坏账213.88万元，2023年中计提坏账246.10万元，2024年中计提坏账714.77万元。）
3、短期回收款占比低，一年以内账龄占比小幅下降
一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有25.46%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。
账龄结构
从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2023半年度至2024半年度从34.35%下降到25.46%。
重大资产负债及变动情况
其他非流动资产小幅增长
2024年半年度，晓程科技的其他非流动资产合计8,084.69万元，占总资产的7.11%，相较于年初的7,689.90万元小幅增长5.13%。
主要原因是工程及设备款增加45.15万元。
2024半年度结构情况
同行比较分析
一、业务模式比较
二、财务指标比较
1）资产负债率低于行业均值
2024年上半年晓程科技的资产负债率为11.26%，从同业对比情况来看今年上半年该行业可比上市公司的资产负债率的平均值为39.35%，而晓程科技的11.26%的资产负债率相比于同行业可比上市公司较低。
2）存货周转率低于行业均值
2024年上半年晓程科技的存货周转率为1.19，从同业对比情况来看: 今年上半年该行业可比上市公司的存货周转率的平均值为4.12，而晓程科技的1.19的存货周转率低于同业可比上市公司。
3）应收账款周转率低于行业均值
2024年上半年晓程科技的应收账款周转率为1.66，从同业对比情况来看: 今年上半年该行业可比上市公司的应收账款周转率的平均值为2.91，而晓程科技1.66的应收账款周转率不如同行业其它企业。
亮点、风险及经营评分
1、亮点信息表
2、风险信息表
3、经营评分及排名
经营评分：44总排名：3775/5337
行业排名（黄金）：8/11
黄金行业经营评分排名前三名
总结
1、经营分析总结
2024年半年度扣非净利润2,110.23万元，较上期大幅下降。
2024年半年度主营利润2,685.23万元，较去年同期有所下降，主要是因为财务费用、管理费用的增长。
总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。
2、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2024年09月13日）
可以看到，近期晓程科技PE-TTM为负，参考价值不大。
3、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
晓程科技神奇公式排名
行业排名前3公司神奇公式排名
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