这么多方方面面都要及格才能留在这个市场，所以被退的数量就多了。那是不是退了就完事了，当然不是。说一个A股股民想都不敢想的：
一旦强制退市生效，交易所会立即派一个独立的专业团队，对公司资产进行评估，给股票定一个公允价格。退市的公司必须以这个价格向投资者回购股票，不履行的话将面临惩罚。
有点绕，意思就是退市了公司得按交易所定的价格把你的股票全部买回去。
另外，公司欺诈被视为刑事责任，是一种不可和解的罪行。根据印度的公司法，涉及财务造假的公司可能会受到至少六个月，最高十年的监禁。
也不是坐牢就完事了，还得承担民事责任，面临涉案金额100%-300%的罚款，以及法院的强制执行，确保侵占的利益能够返还给上市公司。
一句话，敢欺诈作假就罚到你倾家荡产去坐牢，所以印度那些企业没点真材实料想上市圈钱也是挺难的。
即使是上市了，也有规定：发起人持股不得低于20%并且至少锁定3年。想上市后尽快套现离场的，没那么容易。
还有一点值得说的是，印度交易所退市程序中不存在所谓的“过渡期”。一旦被专门小组决议退市，在15日申诉期过后立即生效。
不像中国股票被实施退市决定前，会经历一段时间的暂停上市，大量戴帽公司有足够时间摘星脱帽来进行“保壳”。这在之前的很多年里还造就了热炒ST股票，股民与上市公司共存亡的奇幻现象。
下图是几个交易所的退市流程比较，可以看到印度是独一份，终裁机构是最高法院，并且不支持发行人整改的。
说到这里我想吐个槽。中国股民很纠结，一方面希望申购新股中签获取暴利，另一方面又害怕新股扩容。A股上市难，退市更难的难题，是印度市场从来不曾有过的现象。
此外，印度实行的是T+0回转交易，并且于今年的3月28日结算周期也从T+1改成了T+0，也就是可以在同一天内买卖股票，钱也可以随时取走，市场极度的自由，但不可思议的是，印度股市的换手率却远低于A股。
上图显示了印度2000年以来的年换手率，中位数60%。而中国股市在T+1的制度下，股民还创造了年均600%左右的换手率，看得出来，中国股民的确是在“炒股”，散户贡献了82%以上的交易额。
一般情况下我们会认为，没有换手率，就没有人气，更没有牛市。那么，印度股市如此低的换手率又是如何维持人气和长牛的呢？
1992年，中国两个证券交易所相继成立还不到2年的时候，印度股市开始对外开放，允许外资机构进入，没过几年又把外资参股比例从24%提高到30%，甚至如果经过董事会同意，最高能达到49%，外资除了股票也能投资衍生工具。
1999年后更是进入深化阶段，不断放松外汇管制和资本出入境管制，到2012年，外国的个人投资者也被允许直接进入印度股市。
至2023年，印度的外资持股比例达到了约38%，本土的机构占比23%。除去非流通股股东，机构投资者占比超过一半，当然不会像散户那样热衷于炒来炒去，进进出出的当韭菜。
值得一提的是，印度还允许境外企业IPO，已经有几家外国公司在印度股市挂牌上市了，包括联合利华，西门子，现代汽车等大牌企业，而A股至今没有外国公司挂牌。再结合这个维度看，印度股市已然是个国际化程度较高的市场了。
所以印度这个我们觉得落后的国家，它的股市其实相当成熟，除了以上讲了的法规、制度、市场环境和投资者结构，印度的证券化率也一直高于中国。
一个国家的证券化率=股票总市值/GDP，简言之就是拿股市总资产和国内生产总值做比较，证券化率高的国家通常拥有更发达的资本市场。
上图是印度1988年以来的证券化率数据，可以看到最近几年达到了100%以上，已经达到了发达国家的水平。除去印度只有美英日韩法几个在100%以上，最高的美国是150%。
而A股最新的数据我计算了一下只有57%，所以我们的资本市场还有很大的空间。如果能配套健全的法规制度，未来也是很可期的。
网上看到一张去年的统计，把在境外上市的所有中国公司都算进去了，包括B股、港股，也只有80.7%。我贴到下面：
前面讲到孟买交易所有近5000只股票，有个必须要关注到的现象是，其中90%的市值是由500家企业构成的，也就是说剩下几乎90%的公司市值很小，流动性也较低。
所以到这里我们可以得出一个较为初步的结论是，投资印度决不能炒小炒新。因为机构投资者在里面抱团，那些具有退市风险的公司，还在市场上的时候就已经不值什么钱了。
以上的内容，都只是说了一个健康稳定的股市发展，需要具备的基本条件，而股市能不能上涨，最核心的支撑还是经济基本面，这块我准备留到下一篇再写，因为写到这里，感觉文章已经很长了，怕大家没有耐心读完，一下子也消化不掉太多。
之前文章刚写了一个印度基金喊大家去买，结果没多久就公告限购了，现在每人每天只能买100元。不过对于普通人来说当成定投品种之一也够了，今天再写几个进阶品种，但是需要海外账户，有盈透或者富途之类的都可以看看：
印度的许多上市公司在美股市场都有ADR（美国存托凭证），之前写的那个宏利印度的重仓股里就好几个都有。 但是前文说了投资个股难度较大，在印度市场主动基金往往跑不赢指数，如果你对印度个股有深度研究可以挑这类买，但是大部分人我建议还是去买ETF。
INDA，安硕MSCI印度ETF，适合小白，流动性好，跟踪的指数代表印度中型以上公司。
EPI，印度收益ETF，波动比INDA稍大，但潜在回报也更高。
INDL，这是个2倍看多杠杆ETF，平均表现会是INDA的两倍，这种杠杆品种不可以长线投资，只适合短期赌博，非高手勿碰。
FLIN，金融行业ETF，适合只看好印度银行保险等金融业的。
PIN，印度ETF-Invesco，追踪优质股指数，这个指数每半年重新筛选一次成分股，根据12个月的股息率排除最差的10%公司
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