价值投资神火股份

$神火股份(SZ000933)$  原文发布于 尹兵的成长 于2024.4.7 于上海

“与市场平均水平相比，神奇公式能让你以极低的风险获得极高的回报。尽管从短期看，市场先生由情绪决定价格，但从长期看，市场先生是根据价值来给股票定价的。

---乔尔.格林布拉特”

误打误撞的开始研究了一下危化品运输行业的生意。用神奇公式筛选出了神火股份《践行价值投资-如何才能盈利续(14)》。最近2023年年报刚刚出来了，我们来看看经历过前期的涨幅，它是否还算是优质低价股。

我们还是用数据说话。

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资 产 负 债 表

000933 神火股份

2023.7.27日 收盘价15.17元

2024.4.2日 收盘价20.54元

收益：35.39%

我们先来看看，神火股份的：

资 本 收 益 率=（息税前利润）/(有形资本)

有形资本=净营运资本+净固定资产

净营运资本=流动资产-流动负债

固定资产净值=固定资产原值-累计折旧

从神火股份的2023年资产负债表中我们提取一下数据：

营运资本=194.51-270.29=-75.78亿；

固定资产净值=221.56亿；

有形资本=-75.78+221.56=145.78亿

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利 润 表

我们再来看看神火股份的2023年的利润表：

神火股份的净利润为：67.28亿。

神火股份的营业利润为：82.69亿。

资 本 收 益 率=（息税前利润）/(有形资本)

资 本 收 益 率=82.69亿/145.78亿=56.72%

2023年贵州茅台的资本收益率：36.48%。

资本收益率比2022年有所降低，但是仍然很不错！

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现 金 流 量 表

我们再来看看神火股份2023年的现金流量表：

神火股份日常经营现金流入挣了：399.17亿（大于营业收入376.25亿，非常健康）；

神火股份经营活动产生的现金流量净额：111.9亿（是正数；远大于净利润67.28亿，非常健康)；

神火股份投资活动现金流入挣了：7.5亿；

神火股份投资活动现金流入净额：-19.16亿（是负数）；

神火股份股东投了：292.04亿；

神火股份筹资活动产生的现金流量净额：-83.03亿（是负数）。

我们再来看看这家优秀的公司是不是足够便宜：

收益率=息税前利润/(股本市值+净有息债务)

有息负债 = 短期借款+长期借款+应付债券+一年内到期的非流动负债

有息负债 =146.91+49.44+0+15.21=211.56亿

净有息负债 = 有息负债 - 货币资金 - 交易性金融资产

净有息负债 =211.56-133.22-0=78.34亿

收益率=82.69亿/(22.5*20.54+78.34)%=15.3%

我们仍然拿贵州茅台来对比一下，2022年茅台的收益率是：4.34%。

虽然前期累积了不少涨幅，但是这个价格仍然还处于低位。

总结：

资产负债表：有形资本145.78亿；

利润表：资本收益率56.72%，是家不错的公司；

现金流量表：收益率15.3%，这个价位仍然不高。