今年以来，不少的行业都出现明显的增速放缓，这时候保持高增长的赛道，便显得格外的稀缺。电磁屏蔽材料便是一个值得关注的行业。据BCC Research统计，全球电磁屏蔽材料市场预计未来五年将以每年10%的速率增长。
电磁屏蔽材料保持两位数增长的原因也不难理解。一方面，消费电子需求正在强势回暖。从数据上看，2024年上半年，国内智能手机出货量创近3年新高。另一方面，AI的高景气度也驱动行业高速增速。Canalys数据显示，第二季度，全球PC市场出货量达6280万台，同比增长3.4%。其中，AI PC的出货量为880万台。以英伟达GB200为代表的高速高频AI服务器对该项技术需求最大。
对于电磁屏蔽材料赛道，可以从短、长两个维度跟踪。短期看客户数量且客户实力强需求大的企业，长期则主要看品牌力强的企业。
电磁屏蔽材料，壁垒高、升级速度快
在电子产品中，电磁屏蔽材料的作用在于，保护电子设备免受外部电磁干扰的同时，又可以防止设备本身产生的电磁波对外界造成干扰，并延长电子元器件的使用寿命。
从应用范围上来看，电磁屏蔽材料属于新材料应用领域，产业链上游是基础原材料供应商，中游是电磁屏蔽材料及器件的生产商，下游则广泛应用于通讯设备、计算机、手机终端、新能源汽车、家用电器、国防军工等终端领域。主要材料包括导电布、导电布胶带、导电泡棉、导电海绵、导电橡胶、导电涂料、吸波材料等。
电磁屏蔽材料的选择和设计需要考虑屏蔽效能、重量、成本、加工性、环境稳定性等多种因素，对技术研发具备较高的要求。某种程度上说来看，电磁屏蔽也是一个进入壁垒高的行业。原因是，电磁屏蔽材料具备技术密集型、供应商认证壁垒高、跨区域销售需要通过国际认证、产品升级快需要持续投入等特点。
迭代能力、成本控制能力和产品力，决定企业的成长高度
从隆扬电子、飞荣达、科力远等行业代表性企业的表现来看，电磁屏蔽材料行业需具备两个核心竞争力：一是产品需要满足迭代速度快、定制化能力强的特点。本质上的原因是，为了满足日益增长的消费升级需求，各大消费电子品牌商持续创新，推出了一系列新产品，以满足消费者个性化、差异化的需求；二是具备强成本控制能力，企业可以通过改进工艺设备，提高产能，降低材料损耗。
隆扬电子在电磁屏蔽材料领域，与多家国际知名终端品牌商保持着良好的合作关系。技术方面，隆扬电子掌握卷绕式真空磁控溅射及复合镀膜技术、屏蔽材料柔性化技术等核心工艺技术。
科力远子公司常德力元同样在电磁屏蔽材料领域形成了品牌影响力。日前，科力远宣布，子公司常德力元已成功入选微软供应商名录，将为客户的游戏机等电子产品提供电磁屏蔽材料。该公司电磁屏蔽材料的研发负责人透露，其产品的核心优势是良好的品质控制能力和出色的产品性能，具有低掉粉率、高屏蔽效能特点。
据了解，作为国家专精特新“小巨人”企业的常德力元，是全球最大的民用泡沫镍制造商。通过自主开发的基材调控、穿透性电沉积等先进技术，常德力元成功实现了高屏蔽效能材料的规模化生产，打破了海外企业在这一领域的垄断地位，成为首家实现超高厚度（厚度≧8mm）导电海绵量产的公司。除微软外，其产品已通过下游客户成功应用于苹果、OPPO、vivo、亚马逊、Meta等众多知名品牌的手机、电脑和平板等电子产品中。
飞荣达是中国领先的、创新型专业电磁屏蔽及导热解决方案服务商。产品主要应用在通讯设备、计算机、手机终端、汽车电子、医疗器械、家用电器工等多个领域，并与上述领域中的下游客户形成长期稳定的合作关系。
总的来看，5G、云计算、AI等行业的全面发展，以及消费电子消费复苏，为电磁屏蔽材料行业提供了大量的市场需求。电磁屏蔽材料行业的高成长性将为产业链企业提供足够高的天花板，而是否具备核心竞争力则决定了企业所能到达的高度。
$科力远(SH600478)$
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