宏观方面，本周公布8月通胀和贸易数据。8月CPI同比增长0.6%，低于预期值增长0.7%，前值为增长0.5%，主要受果蔬和肉类价格上涨拉动；PPI同比降低1.8%，低于预期值降低1.4%，前值为降低0.8%，全球定价和国内定价大宗品共振回调。8月出口偏强，同比（美元）增长8.7%，高于预期值增长7.2%，前值为增长7.0%，电子产品增速较快；进口同比（美元）增长0.5%，低于预期值增长3.6%，前值为增长7.2%，内需疲弱对进口形成拖累。
资金方面，央行本周开展8,845亿元逆回购操作，同时有2,102亿元逆回购到期，资金净投放6,743亿元。本周资金面维持平衡，资金利率上行。货币政策方面，在基本面修复尚不稳固的情况下，预计货币政策或仍将维持宽松状态。下周有8,845亿元逆回购和5,910亿元MLF到期。
海外方面，本周公布美国8月CPI数据。美国8月CPI同比增长2.5%，持平预期，前值为增长2.9%，核心CPI同比增长3.2%，持平预期，但环比增长0.3%，高于预期和前值的增长0.2%，主要受住所通胀上行支撑，而剔除住所的核心服务通胀也较前值小幅回升。整体上，近期美国服务通胀和薪资增速有所回升，居民消费或维持韧性，市场预期美联储9月降息25BP而非50BP的概率进一步提升。
全周来看，资金面维持平衡，资金利率上行。本周利率债收益率全面下行，短端下行幅度更大。受大行持续买入短债影响，短端利率下行较快，而利率曲线走陡，叠加CPI不及预期、存量房贷利率调降预期升温等因素影响下，长端利率下破关键点位。当前长短期限利差仍处于较高历史分位，后续货币宽松政策可期，关注长端买入机会。信用债方面，本周收益率分化，短端品种收益率多数上行，中长端多为下行，信用利差普遍走阔。建议关注中高等级城投债以及地方政府债配置价值。
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