中粮糖业 这家央企龙头值得买吗

$中粮糖业(SH600737)$

一、亮点：

1、近年来，我国食糖产量整体保持平稳发展，年产量在 1000 万吨左右，国内食糖消费量

每年在 1500 万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。供给端额度由国家调配，需求端相对稳定。

2、去年即开始大比例分红，按去年的分红金额计算，股息率高达10%。管理层似乎开始注重股东回报了。

3、番茄类制品业务增长较好，属于健康类产品，天花板挺高。

2、风险：21年起，经营现金流就远低于净利润。主要原因是存货和应收账款增。简单说就是东西卖出去了（按照会计原则计入利润），但有一部分钱没收回来，收回来的钱又去买了原材料生产了产品放在仓库中。

库存商品主要是什么？账面价值高达接近90亿的库存商品年报中竟然未披露，年报信息如此不透明，没啥动力继续研究了。