今日逆回购和MLF到期量超过万亿，央行并未降准，只通过7天逆回购投放5682亿元，净回笼5103亿元，低于市场人士预期。加之今日是税期截止日，明后天缴款，对资金面仍有扰动，银行间和非银机构资金利率全面上行，整体资金面收紧。

早盘国债期货强势震荡，30债在买盘推动下强势上涨，2-10年期整体冲高回落，目前进入超买区第五天。

现券利率债在资金收紧情况下，走势与期货有背离，整体呈现小幅调整走势，跌多涨少，1年和30年国开较活跃。临近收盘在期货带动下10年国债表现转好。早盘利率债仍多方偏强，基金小幅净卖出，保险仍维持大幅净买入。

信用债盘初表现尚可，但在资金价格逐步太高情况下有所走弱，整体跌多涨少，各期限品种之间表现分化，较难把握。存单表现同样收到资金制约。中票净价指数盘初上涨之后回落，仍在通道中轨上方，中票全价指数上涨，位于通道上极限之上。

节前盘后和假期公布的各项经济数据多数弱于预期，复苏进程仍缓慢，支撑债市维持强势的逻辑。降准降息在本月末或四季度可望落地。短线下旬仍面临较多资金面扰动，仍需等待央行释放更多中长期资金。目前可维持中性偏低仓位，等待政策和资金面发生变化。


风险提示：1）政策不确定性；2）基本面变化超预期；3）海外地缘政治冲突。

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$国泰嘉睿纯债债券C(OTCFUND|016604)$

$天弘弘利债券E(OTCFUND|021043)$

$中银中短债债券C(OTCFUND|016718)$


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