文 | 杨万里
中秋假期后第一个交易日，百亿医疗龙头遭到空头一击。
9月18日早盘，$英科医疗(SZ300677)$开盘后股价走弱，于9点32分触及20CM跌停。截至发文，英科医疗股价为21.7元，总市值为140.6亿元。
英科医疗曾是二级市场的一只大牛股，2020年在业绩增长支撑下一年时间股价涨幅高达2551.6%（即股价涨超25倍）。业绩高光时刻过后，英科医疗的股价经历深度调整。
现在，英科医疗的经营情况如何？
资料显示，英科医疗业务涵盖医用耗材、康养器械、理疗护理等系列产品。
目前，一次性手套在内的个人防护类产品是英科医疗的核心业务。截至2024年上半年，个人防护类产品占当期营收比重为91.12%。
在半年报中，英科医疗提示了“市场供需关系变化和价格波动风险”。该公司提到，在2021年之后，一次性手套需求量相比高点出现调整，加之行业新建产能较多，供求关系发生变化，市场竞争加剧。
反映到财报上，英科医疗从2021年开始业绩发生变化。
2021年，英科医疗的业绩增速相比2020年放缓，营收同比增长17.37%，归属净利润同比增长6.04%。再看2020年，英科医疗的营收、归属净利润分别同比增长564.29%、3829.56%。2021年全年，英科医疗股价合计下跌47.88%。
2022年，英科医疗的营收净利双降，当年营收同比下降59.27%，归属净利润同比下降91.53%。2022年全年，英科医疗股价合计下跌56.01%。
2023年，英科医疗的业绩“增收不增利”，去年营收同比增长4.61%，归属净利润同比下降39.12%。2023年全年，英科医疗的股价合计上涨11.65%。
2024年上半年，英科医疗的营收、归属净利润分别同比增长36.94%、100.24%。对于营收变动，英科医疗称主要原因是上半年订单增加、销量增加。自2024年年初以来，不到9个月时间，英科医疗股价合计下跌6.79%。
近年来，英科医疗相继布局了康复护理类、其他产品（保健理疗产品以及检查耗材）等业务。截至2024年上半年，上述两块业务占当期营收比重为5.16%、3.72%。
上半年，康复护理类、其他产品的营收同比增长29.97%、10.14%，毛利率同比下降0.87%、0.25%。后续，康复护理类和其他产品的营收占比能否进一步提升，有待时间验证。
我们关注到，英科医疗还在半年报中提示了“国际贸易摩擦影响”、“汇率波动风险”。
以汇率波动为例，英科医疗出口业务收入占总收入比例超过八成，同时有部分原材料通过美元结算。英科医疗表示，受汇率变化，可能会致使该公司毛利率降低从而减少利润。
英科医疗后市业绩及股价表现如何，我们将继续关注。
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