即便国中涨到5块，汇源股权全部估值也就是120亿，仍然严重低估。原因分析如下：

（1）假定国中水务没有汇源果汁股权，只有环保业务，其估值20亿是合理的（股价按最悲观的每股1.25元计算），即20亿=16亿股*1.25元/股。

（2）目前国中为3.25元/股，股数16亿股，市值=16亿股*3.25元/股=52亿，这52亿包括：20亿环保业务+32亿汇源果汁股权。这32亿应该理解为国中成功收购汇源后50%股权的估值（已经包含了以现金成功收购后达到50%的预期，而不仅仅是目前21%部分的估值，否则就不能解释为什么重组公告后股价大涨），对应汇源全部股权估值为：32/50%=64亿元。

（3）同理，如果国中股价达到4元，国中市值=16亿股*4元/股=64亿, 汇源50%的股权价值=64-20=44亿，对应汇源全部股权估值为：44/50%=88亿元。

（4）2022年6月末，汇源刚刚完成重整时，评估机构对它的估值为45亿，当时汇源处在历史最低迷期。而汇源果汁现在已经浴火重生，全部股权最最保守的估值也应该达到120亿（同理，120亿元的国中水务股价为每股5元）

（5）作为国民饮料第一品牌，希望汇源不要在重组的事情上跌倒两次。为了弘扬民族品牌，祝愿本次重组成功！