西昌电力：国网新源抽水储能并购重组预期！！

国家电网A股公司：国电南瑞、国网信通、国网英大、涪陵电力、明星电力、西昌电力、远光软件等；其中涉及供电侧水电业务的分别有明星电力和西昌电力；西昌电力涉及抽水储能发电业务（与国网新源业务雷同）。

国网新源控股有限公司（以下简称“新源公司”）作为国家电网公司的全资子公司和直属单位，是以抽水蓄能储能电源业务为核心的专业化公司，负责开发建设和经营管理国家电网公司经营区域内的抽水蓄能电站。

木里县固增水电开发有限责任公司符合鼓励类目录第四类第 1 项“大中型水力发电及抽水蓄电能电站”

600505西昌电力：国网新源（抽水储能）并购重组之预期

预期之一：央企要以上市公司为平台开展并购重组，国家电网除了在19年的时候将旗下的岷江水电（现在的国网信通）、置信电气（现在的国网英大）进行过资产注入后，已经4年时间在资本市场没有动作了。反观兄弟公司，不光有南网能源的IPO上市，还有旗下的调峰调频公司注入旗下文山电力，在今年的国务院国资改革会议上，南方电网十倍当做典型发言的，国家电网作为大哥，显然面子上过不去。去年国资借壳特别是央企可为精彩纷呈，西仪股份、文山电力，美利云、中航电测等，主要集中在央企领域，

预期之二：国家电网旗下的国网新源，已经筹备上市。第一、目前的抽水储能行业，已经处于高速发展期，计划到25年出水储能的装机规模达到62GW，比目前运营的机组规模增加一倍，到2030年要在2025年的基础上再增加一倍。储水储能的投资额度非常大，1KW投资要5500元，这里面到25年的新增投资，需要有2000亿以上。国网新源目前的资产规模1100亿左右，净资产只有400左右，负债率在65%左右，这还是在债转股完成之后，要新增几千亿投资，资金压力不可谓不大。国网新源在完成债转股不久后，在21年12月完成股权划转，将其股权划转到国网旗下的子公司国网新源控股，无论是债转股还是股权划转都是上市前兆，在资本市场融资，增大资本实力，助力抽水储能大发展，今年在国家电网董事长辛保安的历次表态多次强调发展抽水储能。借壳上市是最佳选择，不仅速度快，如果IPO，目前还没有报送材料，就算报材料IPO，以国网新源对资金的需求速度，根本不可能完成。而且国家电网之前有岷江水电、置信电气、涪陵电力借壳或者资产注入的先例，应该说轻车熟路。

预期之三：国家电网旗下目前的壳公司主要有明星电力和西昌电力，西昌电力或是最终选择。第1，从股权结构和董事会结构看，西昌电力急需做出相应改革，此前已有两次尝试，但都以失败告终，目前看条件或已成熟。第2，从估值看，两家公司市值虽然差不多，但是明星电力业绩太过优秀，而西昌电力尚处在亏损边缘，急需改革。第3，西昌电力是纯粹的绿电企业，业务结构相对简单，而西昌地区风能光能水能资源丰富，西昌电力旗下木里固增水电站具备抽水储能发电功能，同时西昌电力也有管理电站和光伏等绿电资产的经验。第4，央企要支持扶贫攻坚任务，南网抽水储能借壳文山电力（云南文山壮族苗族自治州），国网信通借壳岷江水电（四川阿坝州藏族羌族自治州），西昌电力是凉山州彝族自治州唯一的上市公司，不仅需要国企改革更要担负扶贫攻坚的重任！

看看西昌电力的三大股东，包含了国企，川企及地方国资，三大股东持股相近，相互制肘，近年来已严重阻碍了企业的可持续发展！如若今年由国网出面重组，让二三股东坐享资本红利，将能最大限度的实现国有资产的增值保值！只有大刀阔斧的进行国企改革，才能彻底扭转西昌电力的亏损局面并迎来一个全新的发展格局，希望董事会的大员们能不负众望主动出击积极作为，希望国家电网大智大勇的领导们能给出一整套最佳的国改方案！