东源投资丨军工板块08月事件汇总及观点

8月6日，“千帆星座”首批18颗商业组网卫星成功发射升空，并顺利进入预定轨道。“千帆星座”是我国正在建设的低轨卫星互联网星座计划之一，预计今年发射108颗星，到2027年底前完成一期1296颗卫星的部署，未来将为全球用户提供低延时、高速率、高可靠性的卫星互联网服务。

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珠海“天空之城”低空基建项目获备案，总投资10亿元

据广东省投资项目在线审批监管平台，“天空之城”全空间低空智能融合基础设施新建项目于8月8日通过备案，项目总投资10亿元。项目内容符合民航行业标准，建设内容主要为：覆盖珠海全市的“海陆空”全域管理的低空立体交通管理服务系统研发，低空指挥中心、低空数据中心、海洋信息中心、无人系统指控平台等。

国航首架C919大飞机即将交付

8月9日，国航首架C919客机进行首次试飞，该机临时注册号为B-002M，计划于8月底交付国航。国内三大航各100架C919大订单，C919生产交付节奏有望加快。C919先上产能再逐步上量，生产交付节奏有望加快。2023年1月，中国商用飞机有限责任公司党委常委、副总经理张玉金接受采访时介绍，预计C919在5年内年产能规划将达到150架。

以色列国防部称已从美国收到超5万吨武器和军事装备

以色列国防部当地时间8月26日发布消息称，自去年10月7日新一轮巴以冲突爆发以来，美国已通过500架运输机和107艘舰船向以色列运送了超过5万吨武器和军事装备。消息称，这些军事装备包括装甲车、弹药、个人防护装备和医疗设备，对于维持以色列国防军的作战能力至关重要。

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总体观点

上半年我国航天发射热度不减，短期内民营火箭研制波动或进一步提高对航天发射环节重视程度。2024年上半年我国航天发射次数再创新高，达到30次，高于去年同期的25次，其中，我国民营火箭公司实现发射零失败。

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低空经济顶层设计逐步完善，产业地位逐步提高。低空经济在政策、产业等多个层面均有重大突破，行业正处于加速落地阶段，万亿市场有望逐步到来。根据赛迪研究院预测，低空经济整体市场2023年5000亿元，预计2026年突破万亿元，2023-2026年CAGR约达30%，其中eVTOL 2023年市场规模9.8亿元，预计2026年可达95亿元，2021-2026年复合增长率约为97%。

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大飞机产业发展具有重要的战略意义，辐射面宽、联带效益强。由于其高研发成本、资金壁垒、全球化竞争和市场容量限制，飞机制造成为一个高风险的寡头垄断行业，新企业进入门槛极高。当前，波音和空客构成行业双寡头垄断格局，而大飞机产业的发展水平已成为衡量国家科技、工业实力和国际竞争力的重要指标。此外，大飞机产业还具有重要的军事应用价值，对提升国防工业质量和水平起到关键作用。

地缘冲突或推动远火外贸高增，我国有望把握历史机遇。我国军企生产研发自主可控，技术水平世界前列，军贸政治附加条件少，与客户建立长期稳定关系。19-23年，累计出口81.2亿TIV，占全球军贸出口5.8%，居军贸出口榜榜四位置。

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军工行业经过了2020-2022年的较快增长后，2023年细分领域业绩差异显著，结构分化加剧，未来有望迎来高质量发展。我们认为，建军百年奋斗目标牵引下，军工行业中长期高质量发展可期，随着改革强军战略的深入实施，国防和军队现代化水平提升，或将对提出新需求，在新域新质作战领域或将产生较多投资机会。另外，随着中国日益走向世界舞台中央，军贸出口有望成为军工板块新的增长点。

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