为了让大家更了解浙商基金，了解浙商基金的投研理念，特开设《投资笔记》专栏，每一期分享一位投研人员的在投资过程中的感悟、经验，听听他们对于投资的心得，大家一起沉淀、积累，相信长期投资的价值，耐心等待时间的反馈，从浙里AI上基金。
本期分享人：景徽
智能权益投资部 基金经理助理
复旦大学管理学学士、金融硕士，2019年加入浙商基金历任行业研究员、基金经理助理，目前覆盖能源化工行业。
从2022年至今，A股各大指数已经走出了3个年线阴线，这在历史上都很少见，在这样的环境下，股票投资如逆水行舟，异常艰难。但波动和震荡才是市场的常态，这次不是历史上最残酷的一次下跌，也不会是最后一次下跌。关键是我们每个人如何能在这种环境下更好地生存下去。
1、下行期是经济周期的自然波动
在这样的环境下，首先我们要正视现实，周期性波动是每一个经济体都会面对的问题，而股市作为经济晴雨表更是政治经济的直接反应，如美国道琼斯工业指数1929-1933连跌四年、1966-1981年长期滞涨、2000-2002连跌三年，日本日经225指数从1990到2011年长期下跌，直到2024年才突破了1989年的前高。
正视现实也意味着放弃幻想。我国政治经济环境和金融市场当前正在同时面对内部和外部的双重压力。全球化贸易和债务周期驱动的高速增长时代已经结束，目前进入逆全球化周期，国际上中美对抗日益加剧，国内产能过剩叠加有效需求不足，经济发展陷入泥潭，在找到下一个经济增长引擎前都会有阵痛。
2、要多想
但是，正视现实、放弃幻想不意味着听天由命、怨天尤人，正如习近平总书记所说，“时代是出卷人，我们是答卷人”。我们无法改变环境、只能接受。而现在正是在“百年未有之大变局”时代，我们个人更应该多思考战略性问题，避免“鸵鸟心态”。
因为不同环境需要不同的思维方式，在过去三十年的上行周期中，就像在一个向上的电梯里，不论做什么大概率都是向上的，“清华北大不如胆大”。
而现在需要多思考，下行周期易出风险，我们需要更加谨慎的对待投资机会，更加仔细的评估投资风险。
另一方面也要多思考后面的故事，例如，下行周期进行到了什么程度？未来的可能性变化都有哪些？如果2025年外部压力加剧，内部政策上有哪些值得期待？
3、有了纲领就要行动、以不变应变
对于个人与公司而言，思考只是前奏，想完了之后专注做事更重要。如果已经坚定了自己的道路，那么下跌过程就是最适合打积累的过程，是弯道超车的最好时机。
同时在变幻莫测的市场环境中，还有许多长期不变的事实值得押注，例如均值回归的客观规律；中国人民勤奋自强的品质；中国优质企业不断磨练出的全球竞争力。
例如浙商基金正在打造的AI+深度价值投资框架，就是以人工智能筛选模式、自上而下的寻找投资机会 + 以严格的价值衡量标准、自下而上的寻找正在被低估的优质公司，和大多数主流同行的趋势型交易方法或价值投机的投资方法不一样，这种AI+深度价值模式更具备抵御市场风险的能力。
最后，对于个人而言，在目前狼多肉少、机会稀缺的大环境中，如果视野所及之处都找不到能赚钱的人、能赚钱的方法，那么一动不如一静，不要瞎折腾，专心做事、修身养性、以待时机才是更智慧的做法。
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