#地产股午后狂飙，掀起涨停潮#
9月18日，银行间现券超长端走强，30年期“24特别国债04”收益率下行1.8bp报2.165%，对比同期限中债到期收益率，创2005年2月底以来新低；10年期国债及国开活跃券微幅下行，“24附息国债11”报2.035%，“24国开10”报2.124%。国债期货集体收涨，30年期主力合约涨0.89%，10年期主力合约涨0.15%，均创新高。
市场人士认为，中秋小长假后首个交易日公开市场巨额净回笼，资金价格走高。9月财政加码尚未落地，降息降准预期升温，央行目前还没有采取强力手段阻止利率下行，预示着债牛依然在路上；不过短期债市仍需关注财政加码以及监管政策等风险点。资金面方面，MLF错期续做，银行间市场资金收敛明显，隔夜回购加权利率上行超17bp。
一、债券行情汇总
利率衍生品方面，国债期货集体收涨，30年期主力合约涨0.89%，10年期主力合约涨0.15%，均创新高。此外，5年期主力合约涨0.06%，2年期主力合约涨0.01%。
利率债方面，银行间主要利率债收益率走势分化，超长端走强。截至发稿，30年期“24特别国债04”收益率下行1.8bp报2.165%，对比同期限中债到期收益率，创2005年2月23日以来新低；10年期国债及国开活跃券微幅下行，“24附息国债11”报2.035%，“24国开10”报2.124%。此外，3年期“24附息国债16”上行2bp报1.46%。
二、资金面概览
公开市场方面，央行公告称，为对冲中期借贷便利（MLF）和公开市场逆回购到期等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，9月18日以固定利率、数量招标方式开展了5682亿元7天期逆回购操作，操作利率1.70%；当日到期的MLF将于9月25日续做，当日4875亿元逆回购和5910亿元MLF到期。
资金面方面，中秋假期后首个工作日，央行公开市场逆回购操作未能全部覆盖包括MLF的大量到期，逾5000亿元的单日净回笼使得资金面明显收敛，银行间市场隔夜回购加权利率上行超17bp。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在1.93%左右，收回上周六调休工作日的降幅，回到上周五水平。
交易员表示，本周有税期扰动，本月MLF续做时间要等到下周，在此之前主要看央行公开市场逆回购操作扶助力度，机构也会根据自身情况灵活安排跨月。国家税务总局网站信息显示，9月增值税、所得税等主要税种申报截止日为18日，一般随后两个工作日为走款高峰期。
一级市场方面，农发行5年、10年期金融债中标收益率分别为1.7813%、2.1061%，全场倍数分别为4.03、2.77，边际倍数分别为1.27、1.53。农发行1年、3年期金融债中标收益率分别为1.4342%、1.6707%，全场倍数分别为2.19、3.63，边际倍数分别为5.65、4.17。
三、债市热点聚焦
基本面方面，中国经济8月“成绩单”出炉，国民经济保持总体平稳、稳中有进发展态势。国家统计局公布数据显示，8月，全国规模以上工业增加值同比增长4.5%，社会消费品零售总额增长2.1%，全国服务业生产指数增长4.6%。1-8月，全国固定资产投资同比增长3.4%，其中房地产开发投资下降10.2%。8月，全国城镇调查失业率为5.3%，比上月上升0.1个百分点。
国家统计局表示，8月经济运行总体平稳，高质量发展扎实推进，但当前外部环境变化带来的不利影响增多，国内有效需求依然不足，经济持续回升向好仍面临诸多困难挑战。下阶段，要加快构建新发展格局，以改革为动力促进稳增长、调结构、防风险，着力推动高质量发展，加快落实各项改革任务和政策举措，巩固经济持续回升向好基础。
研报策略方面，华泰固收称，10年国债已驶入“无人区”。短期关注的债市风险点在于财政加码、监管政策、理财等机构行为以及市场自身的脆弱性。拉长时间来看，若基本面等决定债市行情的根本因素不发生变化，2%可能也难是“终点”。如果降准降息落地，市场情绪阶段性演绎到极致，可以考虑兑现长端利率以防范财政加码等可能扰动。
国盛固收报告称，利率经历快速的大幅下行，并再度创下历史新低之后，市场对债市止盈，以及监管干预可能带来调整的担忧再度上升。建议顺势而为，继续关注长端利率与短端存单和信用，以及短端配置政金债。随着降息预期的强化，10年国债利率可能下降至2.0%甚至突破的可能，存单利率有望再度下行至1.85%附近。
$贵州茅台(SH600519)$ $保变电气(SH600550)$
四、博时债券ETF三剑客
今日博时债券ETF三剑客中，$30年国债指数ETF(SH511130)$ 上涨0.9%，收11连阳，续创上市新高，全天成交8.87亿元；
博时30年国债指数ETF（511130）跟踪上证30年期国债指数，超长期限国债的票息优势较强，在风险收益比合理的前提下，高票息长久期品种的配置性价比正在逐步提升。博时上证30年期国债ETF具有四大优势——投资价值优、进攻性强、流动性好、工具性佳，产品同时兼具30年国债现券特征和场内ETF投资便利性，可为投资者提供一键配置30年期国债的投资工具。
国开ETF（159650）下跌0.02%，全天成交9.33亿元；
国开ETF投资标的为银行间市场国开债。政策性金融债的信用评级高、体量大、流动性好，是值得考虑的投资标的。国开ETF产品特点具有流动性好，信用风险低，低波动、小回撤的特点，风险收益比合理，可现金申赎、场内交易灵活，是短久期配置的较好工具。
可转债ETF（511380）下跌0.46%，全天成交13.06亿元。
可转债ETF于2020年3月6日成立，是市场上首只创新设立、跟踪可转债相关指数的ETF，该基金紧密跟踪中证可转债及可交换债券指数。作为被动型债券指数产品，透明化的持仓、有效的风险分散、费率优势和T+0的交易模式都是该类产品的优势。
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