中金发布研报称，当下时点钢铁行业盈利与估值均处于周期底部，无须悲观，行业出清有望

$华菱钢铁(SZ000932)$$宝钢股份(SH600019)$中金发布研报称，当下时点钢铁行业盈利与估值均处于周期底部，无须悲观，行业出清有望进一步加速，具备高附加值品种钢产销优势、拥有优质现金流的核心资产有望实现盈利估值中枢上移，超额收益可期。建议关注两条主线：1)底部布局具备稳健现金流和分红的制造业核心资产，重点推荐宝钢股份（600019）(600019.SH)、华菱钢铁（000932）(000932.SZ)；
3Q以来黑色系价格走弱，钢企盈利率跌破5%，接近历史较低水平，以宝钢股份/华菱钢铁为代表的优质龙头钢企充分展现了盈利稳健性，1H24吨钢净利仍维持在100元以上(普钢行业平均值为-45元)，底部超额利润得到持续验证。9月以来炉料价格持续下行，螺纹现货价格止跌反弹，即时生产利润显著回升至70元/吨，行业盈利已出现边际回暖。
往前看，中金预期，4Q蒙煤进口及海外矿石发运仍有增量，供需趋弱影响下炉料价格大概率低位运行，黑色系利润分配有望迎来再均衡，具备较强产品结构优势与议价能力的钢企有望充分受益，盈利韧性或将超预期