$热卷2410(SHFE|hc2410)$  

再谈15年，凛冬已至？

中秋前螺纹触底反弹了200点，很多朋友说现在根本无法类比15年，钢铁寒冬论纯属危言耸听，那么今天老胡再来谈谈，到底这个寒冬还会不会来？首先说产量，15年的时候粗钢产量只有80357（单位：万吨），而现在粗钢产量来到了101908（单位：万吨），直观的就是一个十倍的增长！供应大了需求如何呢？15年的时候，3-4月的表观需求还有310，直到12月淡季的时候都有316，那么现在多少呢，250都是井喷了平均下降30%多！且当时的大背景，地产并没有完全崩盘还有一定的承接能力，而现在地产确定性拐点，同时下半年反倾销下出口也大概率同步见顶，三驾马车地产、基建、出口处于一个全部熄火的状态！最后政策，15年年末的时候推出了供给侧改革，现在只留下固什么元四个大字，大家自己体会！综上所述，现在的供需结构、产能配置、宏观都是弱于15年的，但就这种结构下钢厂竟然还是盈利的（15年平均亏损300-500），个人认为有点匪夷所思！所以后市第一步打掉钢厂利润，第二步出清钢铁产能，必将是大势所趋，所以老胡的结论是凛冬并未过去，而是即将到来！至于整个行业何时才能重生？我认为根据5年的产业周期轮转（16年-21年，21年-26年）起码要到26年下旬才有机会，届时还要看政策是否配合！而对于期货而言，由于结构性的供需错配或者季节性炒作，并不是所谓的一空到底，一定是有节奏的！目前这个假期现货回落了30~40，节后螺纹能不能直接破3000开启新一轮踩踏，铁矿90美金还能不能估值抄底？具体策略同步老胡黑金会更新，期待大家持续关注！！！