调研报告|江浙地区PTA及聚酯产业调研

进入下半年，PX和PTA价格及下游产品价格熊途漫漫，自7月初以来，PTA主力合约的下跌幅度已经超过1000个点，从近期的走势来看，见底时间貌似遥遥无期。聚酯链的下跌原因，除了成本端的弱势和宏观情绪悲观外，还有一个重要因素就是下游需求的弱势，但在旺季来临之时，下游需求真的乏善可陈吗？

带着这个疑问，第一天我们调研了江浙地区的某些聚酯、加弹、经编企业，了解了一下关于下游订单以及企业经营，具体情况如下：

1.企业概况

公司经营范围包括：经纬编布、家用纺织品、服装、床上用品、毛毯、玩具制造、加工、销售；纺织原料（不含棉花）销售等，主营面料如水晶超柔、超柔短毛绒、仿超柔、法兰绒、珊瑚绒、羊羔绒、舒棉绒等。该企业主要产品为DTY150D/288F，此型号主要应用在经编机，市场主要覆盖当地，走中低端路线，生产绒类家居服、盖毯为主。

2.原料采购

公司共有加弹机8台，均为国产品牌，采购POY加弹成DTY，原料主要从主流大厂采购，销售区域集中在常熟当地，并无出口项目，主要供应当地经编织造厂。前期涤纶长丝龙头企业执行一口价，该加弹厂观望，随着一口价持续执行，厂商也陆续补货，最近一次集中补货在8月底，然后集中补货后市场并没有如期上涨，目前原料库存持续贬值，厂商拿货的积极性不高，按照下游订单来采货，不做库存。

3.原料定价

对于加弹厂来说，聚酯工厂的话语权较高，主要是龙头企业定价，加弹厂只能趁促销或优惠扩大的时候适量采购。

4.关于后市的看法

下游多以生产绒类家居服、盖毯等冬季用品为主，而目前气温较高，因此市场需求较为低迷，气温下降后，市场需求也会随之回暖，季节性影响比较明显。对后市总体维持谨慎乐观。

1.企业简介  

公司主要经营化纤丝制造、加工、销售；纺织原料（不含棉花）、针纺织品、服装销售；产业用纺织制成品生产；第一类医疗器械生产；产业用纺织制成品销售。公司总共有经编机23台，主要生产绒类面料，前期有加弹设备，后因需求不佳，将加弹机处理掉了。

2.销售情况

目前经编机开机率6成附近，订单同比大幅缩减，去年7-8月份订单应接不暇，部分订单外包出去，今年整体需求下降，目前生产的坯布中60%用来交付订单，剩余存货是作为库存储存。即使抖音等平台的订单情况也不好，对于后期市场，“金九银十”的预期不高，认为下半年需求可能不会出现回暖的趋势。

3.产品出口

上半年海外订单表现尚可，下半年海外订单情况也偏差，该厂除了供应当地市场外，还出口到欧美及日本，欧美地区的订单交货期在3个月附近，第四个月回款。下游定价，一年会给出三次价格。海外订单同样也面临悔单的情况，生产的白坯布悔单后不用客户承担损失，企业会自行消化，若印染制成成品，则不允许悔单，退单的情况。

4.成本和利润

今年整体利润水平堪忧，前几天企业年盈利400-500万元，今年整体利润几十万，大幅缩水，目前主要就是养工人为主，但是后面5年同样面临工人紧缺的问题，熟练的工人逐渐退休，招工会比较紧张。目前企业生产成本主要是厂房和人工，一位熟练的工人月薪1.2-1.3万。

5.关于后市的看法

目前聚酯扩能较快，供应过剩，下游需求难以承接。

1.企业简介

公司主要生产涤纶长丝和聚酯切片，具备50万吨聚酯年生产能力，与当地加弹企业建立长期稳固的合作关系。同时，公司产品销售辐射嘉兴、长兴、南通、常熟、盛泽等地，客户资源丰富。

2.原料采购

原料PTA主要采购某大厂的货源，乙二醇主要从贸易商拿货。原料端市场期货、现货均大幅下降且底部难以看到，对聚酯上下游市场预期均偏空。

3.产品销售

今年金九银十的旺季成色远不及预期，是这几年最艰难的一年，主要因为下游没有需求，降价也没有人要。产品定价比较简单，参考主流大厂的价格，一口价为主。主流大厂总体市场份额较高，占比超过60%，话语权比较高，其他小规模生产企业只能被动跟随其定价，龙头企业促销时，该企业并不能做到同步降价，成交价格比龙头大厂高200元/吨附近，客源流失严重。常熟、太仓等江苏地区涤纶长丝采购也多为大厂的货源，当地民企市场份额流失。

产品除了长丝以外，还有聚酯切片，但不是主流产品，除供应当地市场外，也在往河北等地区供货。聚酯切片近年关停比较多，河北那边会有采购，运费大概在160-170元每吨，由下游承担。

4.付款方式

长丝提货10%定金，提货时付尾款。跌价风险较大，下游加弹或者经编报团采购比较多。

5.库存

库存高，资金比较紧张，整体开工维持在高位，但是减产去库存并不容易。因为如果企业减产10%，单吨成本就会增加50元，减少20%，每吨成本增加100元。另外客户不好找，还要考虑就业的问题，不能轻易关停或降负荷。

6.出口

海外市场不好开拓，主要原因在于大企业也在寻求产品出口，竞争激烈，且海外产品价格很低，出口利润是负的。

第二天我们调研了江浙地区的某些聚酯生产企业、喷水企业，具体情况如下：

1. 企业概况

公司成立于2003年，经营范围包括从事聚酯熔体直纺差别化FDY涤纶长丝，主要为有光FDY及差别化品种， 99%产品直销到当地经编、圆机等下游纺织领域，无直接出口项目。

2. 装置负荷

目前装置满负荷运行，除每年年底例行检修外，企业装置基本维持满负荷运行，大部分中小型企业装置选择2年左右集中检修一次，一次检修时长一个月。

3. 库存水平

目前厂内没有库存，一般民用长丝生产企业基本没有库存，江浙当地的中小型企业而言，权益库存水平都不高，像大厂库存水平会比较高，只有个别中小型聚酯企业中库存水平较高。所以此次下跌，该企业存货价值没有受到太大的影响。

4. 产品销售

产品定价主要是参考周边企业市场主流成交价格。目前金九银十的季节性需求并不明显，原料旺季时有囤货的现象，之前旺季一般会延续两个月之久，目前旺季只有两周，较之前大幅缩短，下游用户也会根据自身销售及订单情况采购。该厂的原料前些年备货都是两个月左右，现在缩减至半个月的备货量。

5. 招工情况

该厂人工成本比大厂高，车间工人一般在8000-9000元/吨附近，两班倒，提供员工宿舍，目前主要都是老员工，应届毕业比较少，龙头企业车间工人大概工资水平在6500元/吨，福利待遇比较高。现在企业已经是半自动化的水平，机械臂打包，还未达到全部智能化的水平，但是已经缩减了人工，原来需要人工500余人，目前300余人就可以正常运转了，节省了成本，后期智能化是发展的趋势。

6. 涤纶长丝贸易商

涤纶长丝龙头企业执行一口价销售，对下游中小企业较为有利，但是一口价模式对于贸易商不利，贸易商都是通过大额订单与大厂谈价格，但是一口价模式，返利都是固定，比较大的下游加弹厂或者区域加弹厂联合拿货也可以轻松到达贸易商的优惠力度，所以贸易商价格不存在优势，维持微利状态，仅仅是帮助大厂维系客户，目前贸易商每吨盈利点大概在30-40元/吨。

1. 企业简介 

公司成立于2015年，经营范围包括PVC涂层、化纤织物涂层；化纤织物、针棉织品、服装生产、销售，另有300余台喷水机。

2. 销售情况

该厂主要做涂层来料加工的订单，喷水机全部开车，出口为主，目前出口量占70%附近，30%用于国内需求，出口主要为东南亚地区，其次美国、墨西哥、日本等地区的订单少量。

目前户外产品需求还可以，主要供应电商、商超等市场及平台。部分做户外产品的企业专做军工产品，这部分订单利润较好，其他普通领域的利润比较微薄。

3. 开机情况

装置开车主要为了养工人，如果装置停车，员工工资照常支付，一天损失5万元附近，因此目前装置都是满开的状态，且整体来看喷水的订单要好于经编、圆机等市场。

4. 出口

订单出口的周期在两个多月的时间，织布一个月，染色半个月，运输需要看距离远近，一般采取的贸易方式是CIF，比较少用FOB的贸易方式。

5.  关于后市的看法

对于金九银十，企业看法比较中立，并不是很好看，国内环境处于低迷、阴跌的情况。海外订单，要求于国内市场，但因为政治因素，贸易制裁等原因，大部分的订单转移。

第三天我们调研了江浙地区的某些贸易商、经编企业和聚酯生产企业，具体情况如下：

1. 企业概况

经营范围包括一般项目：供应链管理服务；化工产品销售；针纺织品及原料销售；纺织专用设备销售；机械设备租赁；普通货物仓储服务等。

2. 供应链金融业务

该企业主要为海宁地区的经编企业提供金融服务，如经编厂可以抵押机器贷款，或者为经编企业做担保采购原料，经编企业可以支付25%-30%的金额，而他们可以全款支付给聚酯工厂，企业也会根据经编厂的装置、资产做评估来考虑金融服务的金额。

3. 聚酯产品贸易业务

此外该企业还会做涤纶长丝、涤纶短纤、聚酯切片贸易，涤纶长丝月采购量在7-8万吨/年，一年涉及资金60亿人民币。目前当地经编企业采购原料多来自龙头企业。

4. 当地经编企业特点

海宁经编产品范围较为广泛，不同于常熟经编，海宁主要做中高端路线，对于原料丝的品质要求比较高，下游应用的领域如户外用品、家纺、服装、箱包等，成品出口比较多。

5. 后市观点

对于金九银十的预测偏谨慎，主要目前原料端市场预期偏弱，终端需求也没有明显起色，预计传统需求旺季会比较短暂，缩减至半个月附近。

1. 企业简介 

该厂共有12台经编机，是一家专业生产和经营针织类面料等产品的企业，目前主要生产经编面料、各类针织布及相关产品,主力产品为各种经编拉毛布，产品网络遍布全国，并远销世界各地。

2. 经营情况

主要是接单生产，整体订单量还是可以的，订单天数在20天左右，库存也不高，会根据订单量来控制库存。企业都是内贸销售，销往绍兴等轻纺城或者出售给贸易商转而出口，实际货源约60%以上是用于出口的，内贸订单占40%附近。

3. 开机情况

该经编工厂的开机率基本在6成以上。一般情况下，因机型的原因，经编开机率不如喷水情况好，实际经编开机率6-7成就已经属于高开工水平，8成以上是个别订单比较好的企业，比较少见。

4. 关于后市的看法

工厂认为目前总的订单量并没有缩减，现在之所以觉得订单缩减是因为终端纺织产业近年产能不断扩张，供需出现错配，对于单个纺织企业而言，订单有所下降，对今年金九银十的需求预期偏谨慎，旺季时间缩短。

原料市场，经编厂普遍认为还有下调的空间，昨日促销，并没有补仓，持观望的态度。

1. 企业简介 

该公司是一家专业从事石油化工与化纤原料生产的现代大型民营企业。涉及产品PX、纯苯、PTA、PET等。

2. 装置情况

该企业整体开机率9成附近。多数厂区开机稳定，个别高库存品种部分生产线减停。

3. 出口情况

涤纶长丝出口占比10%附近。今年以来涤纶长丝出口出现下滑的趋势，主要有三方面的原因：首先土耳其、印度、越南等新兴国家聚酯新投产能达到90余万吨，供应量提升；其次贸易摩擦不段，墨西哥、巴基斯坦、韩国等反倾销政策影响出口，印度BIS认证导致中国出口至印度的涤纶长丝量大幅缩减；最后，上半年涤纶长丝执行一口价，定价偏高，导致订单数量环比下降，综合来看涤纶长丝出口总量与前几年相比仍属于较高水平。

第四天我们调研了江浙地区的某聚酯生产企业，具体情况如下：

1. 企业概况

该企业拥有控股子公司10余家，投资产业涉及石化、化纤、房地产、物流、贸易等多个领域，并形成了多元化经营格局。聚酯总产能200万吨左右，其中薄膜40万吨左右，其中涤纶长丝产能100万吨左右。

2. 装置投产

未来有多期共计300余万吨的产能规划，目前尚未确定具体投产项目，参考市场情势，有可能投产聚酯以外领域。一般而言新项目投产周期半年到一年的时间，此前项目从规划到项目落地用时较长，主要因国内其他企业投产速度较快，国内外经济及环境欠佳，因此项目落地较为缓慢。最近一期项目预计10月份投产。前期已投产项目减产的已重启，产品主要为有光FDY，中秋节以后可以满负荷运行。

3. 原料采购

原料PTA主要从龙头企业采购，签年约，价格参考月均价，由于关系较为密切，可以优先得到货源供应。乙二醇，该企业可以实现自供。

4. 价格上涨后心态变化

下游经编厂周初有放假的计划，将中秋假期与国庆假期连起来，一直放假至10月初。近两日原料市场反弹，客户信心有所恢复，因此有些经编厂取消放假计划，开始小量采购，今日涤纶长丝市场成交已有明显好转。

END