【西部利得严志勇】基本面仍对债市有明显支撑作用

上周债券市场表现较好，各期限收益率均有所下行，对于后续市场，我们认为:

1、8月经济金融数据披露，基本面对债市有支撑作用。截至上周末，8月经济金融数据基本全部公布，除出口数据表现尚可，社融、消费、工业、地产等数据均表明当前经济仍有改善空间。债市的机构行为方面，虽然大行卖债趋势仍然持续，但短期经济基本面对债市影响较大，债市收益率明显下行。

2、关注季末资金价格与央行操作情况。上周资金价格仍在政策利率之上，对短端利率有一定压制，在社融公布后，央行发布会上也表明了后续着手推出增量政策，短期货币政策操作可期，关注是否能带动资金价格有所降低。

综上，当前基本面仍对债市有明显支撑作用，长期看，我们对债券市场仍保持乐观。利率经过上周明显下行后，短期内利率进一步下行的空间被压缩，同时投资者止盈需求增加，收益率可能短期内保持区间震荡。

数据来源：Wind

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