大力发展股权转让及并购市场！

大力发展股权转让及并购市场！机构看好供给侧改革背景下，并购重组与业务转型有望成为下一阶段主线，这家公司拥有两大资管品牌，分红率达30%，另一家综合排名行业第二，项目储备丰富。

一、国君海通合并为新“国九条”实施以来头部券商合并重组的首单

近年来，中央和中国证监会多次强调推动头部证券公司做优做强。2023年10月底召开的中央金融工作会议提出要“加快建设金融强国”“培育一流投资银行和投资机构”“支持国有大型金融机构做优做强”。2024年4月，国务院发布新“国九条”，提出“支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力”。

2024年3月，中国证监会发布《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见(试行)》，明确提出“到2035年形成2至3家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行和投资机构”的目标。

在此背景下，9月5日晚，国泰君安公告与海通证券正在筹划由国泰君安通过向海通证券全体A股股东发行A股股票、向海通证券全体H股股东发行H股股票的方式换股吸收合并海通证券并发行A股股票募集配套资金。

值得关注的是，虽然此前券业并购案例已有多起，包括“国联+民生”“浙商+国都”“西部+国融”“国信+万和”等。本次国君海通合并案例，是新“国九条”实施以来头部券商合并重组的首单。

二、并购重组与业务转型有望成为下一阶段交易主线

民生证券认为，供给侧改革背景下，并购重组与业务转型有望成为下一阶段交易主线，头部券商通过兼并重组、组织创新等实现建设一流投资银行和投资机构趋势有望加速。建议继续关注跟更受益供给侧改革、公司治理体系完善、具备高分红与低估值优势的标的。

三、相关上市公司：

中信建投：公司的主营业务是提供投资银行、财富管理、交易及机构客户服务及投资管理。公司股权融资申报综合排名行业第二，IPO在审项目27家，项目储备丰富。

东方证券：公司在互联网及手机平台拥有活跃经纪客户 52万余人，股基交易额人民币 2.02 万亿元。公司拥有东方资管和汇添富两大资管品牌，财富管理持续转型深化，具有差异化优势。公司响应监管号召进行中期分红，分红率30%。