周三盘后，中国船舶合并中国重工的预案公布，省流版：1 中国船舶拟以发行股份方式换股吸收合并中国重工，换股比例为1：0.1335；2 中国船舶的换股价格为37.84元/股，中国重工的换股价格为5.05元/股。3 如果双方股东不满意的，在第2条换股价格基础上打8折卖给中国船舶。
说下我的意见：方案非常坑爹，对双方都难以利好。中国重工的股东被坑惨了，换股价格非常低，跟9月2日收盘价接近。中国船舶的换股价格比9月2日收盘价高不少，折价相对少一些；但以发行股份方式吸收，相当于是股权融资，远不如直接发债；发可转债的企业尚且需要跌一跌，何况是直接稀释股权呢。
天坑如此，怪不得当天大资金直接砸盘出逃。
那么问题来了，是谁在砸呢？
说来也巧，中信证券还是中国船舶的财务顾问。
往事不可谏，来者犹可追。置身其中的散户们如何处理？
对于中国重工的股东，换股比例已经明确，先假设未来一段时间中国船舶的股价不变：
如果中国重工的股价大幅上涨，如果持股不动，换股时候市值并不能增加。最佳对策就是卖掉中国重工。（如果看好造船业，可以购入中国船舶或者其他船舶股）
如果中国重工的股价大幅下降，最佳对策是向下做T，在持股数不变的情况下点碎银子。其次是持股不动，等待换股。
相对的，对于持股中国重工的大资金来说，在目前股价附近大量卖出的可能性很小，跑不出去。也没有砸盘卖出的必要。往下做T，才能利益最大化。
因此，未来一段时间，中国重工上涨的难度很大；小幅下跌的概率大。
中国船舶的股东，该如何应对呢？核心是对合并预案的理解。
短期来看，发行股份吸收合并，直接增加了中国船舶的股票供应量；会带来需求量提升吗？恐怕有限。中国船舶本就是老大哥，合并本就是预期中的，不会产生新的故事。
中长期来看，合并最明显的好处是在财报上，2个人合伙摊饼，饼的面积会直接增加。其次，则是船周期还没有结束，仍是上行周期，无论是机构还是散户，大家心知肚明。这点可以通过持股数量和持股人数佐证。
因此，预判未来一段时间，中国船舶和中国重工会经历一个先跌后涨的过程。中国船舶的走势，可能强于中国重工。
由于中国重工已有50多万股东，中国船舶有10万股东，合在一起则有超过60万股东。想拉起这么一个庞然大物，谈何容易。难免要经历一个洗盘震荡的过程，之后才能出方向（进入涨的阶段）。（观点仅供参考，不作为投资建议）
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