有朋友问，对于我们普通投资者来说，一般持有几只基金是比较合理的呢？
其实，具体持有几只基金，并不是影响整体投资组合的关键，而是要看所投资的基金，相关性如何、有没有区分度。也就是说，是否做好了分散配置。
（1）核心是分散配置
比如说，假设持有了20只基金，但持有的都是医药基金。那么尽管数量多，但其实跟持有一只医药基金，涨跌有可能是趋同的。因为这些基金之间，相关性比较强。而如果持有20只基金，这些基金里包含医药、消费、科技等不同行业，那整个组合的波动就会减小很多。这个时候才做到了分散配置。
像「指数基金之父」约翰·博格，他认为普通投资者投一只基金就可以。他所说的这一只基金，是美股全市场指数基金，也就是先锋领航的代表基金VTI。一个基金买下市场中的全部股票，包含数千只股票、若干个行业。不过 A股暂时还没有这样的指数基金。需要分散持有多只基金才能实现分散配置的效果。
由此可见，重要的并不是持有基金的数量，而应该关注是否做了分散配置。
（2）分散配置的两个前提
不过，分散配置，也有两个前提。
1）所配置的品种，最好不是同涨同跌。
如果所配置的品种，在大部分情况下，是同涨同跌的，那么，对风险的分散作用，则相对比较有限。就好比，某个家庭的收入来源，主要是两姐妹，她俩都做卖伞的小生意。这样的话，到了晴天，两姐妹的生意大概率都不会很好。如果某一段时间里，经常都是晴天，那家里收入就会受到很大影响了。比较明智的做法是，一个卖伞，一个卖布：• 晴天，卖布生意好；• 雨天，卖伞生意好。
这样，不管是晴天，还是雨天，总有一个生意是好的。
2）所投资的品种，长期表现都不差。
分散配置的时候，每个配置的品种，最好长期都是收益不错的。就好比，不管卖伞还是卖布，长期都得是赚钱的生意。
以配置主动基金为例，所挑选出来的基金经理，不管是啥风格，最好长期收益都不差。长期收益比较好的基金，主要有价值、成长、均衡这三种风格。
从过去十几年的情况看，这三种风格的基金经理：• 平均的长期年化收益率，在14%上下。• 最顶尖那批的年化收益率，在15%—20%上下。如果可以在每个风格中，挑选出长期年化能跑赢大盘的基金经理，从历史上来看，这样组合起来，也是可以跑赢大盘的。
同时满足上面这两点，才能真正起到分散风险的作用。
（3）如何做好分散配置
那么，具体该如何做好分散配置呢？以主动基金为例，首先可以分散配置不同的投资风格。
A股有风格轮动的特点，不同投资风格，都有自己强势和弱势的阶段，比如：• 2015年，是成长风格比较强势；• 2016—2018年，是价值风格比较强势；• 2019—2020年，则是成长风格强势；• 2021年以来，又成了价值风格强势。均衡风格大部分时间里，居于两者之间。
未来不同的投资风格，还会有轮动的特征。但是，下一阶段哪种风格更强势，是无法预测的。所以，在投资的时候，可以分散配置不同的风格，来降低持有过程中的波动。
其次，也可以考虑擅长不同行业的基金经理。有时候，基金经理可能是同一种投资风格，但擅长行业也会有区别。比如，都是属于成长风格，• 有的基金经理擅长新能源；• 有的基金经理则擅长医药。在投资的时候，我们也可以考虑擅长不同行业的基金经理，不要过于集中在某个行业，这样，整体的风险也会更低。
不过，在多种投资风格中，精选出优秀的基金经理，还要兼顾不同行业，这对于投资者的投资研究能力有一定的要求。
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