《四季度逢跌布局大健康产业股票》

记者崔璞玉

在北京时间周四凌晨结束的货币政策会议上，美联储宣布下调基准联邦基金利率区间50个基点至4.75%-5.0%，以防止就业市场过快降温。

这是四年半来美联储首次降息。美国东部时间2020年3月15日，美联储大幅削减联邦基金利率100个基点至0-0.25％，以应对新冠疫情蔓延导致的经济停摆。两年后，为应对罕见的通胀压力，美联储又连续11次加息，累计加息幅度达525个基点。从2023年7月至本次降息前，基准联邦基金利率一直维持在5.25%-5.5%，为2001年来最高水平。

此次，联邦公开市场委员会（FOMC）以11比1的投票结果通过降息50个基点的决议，12位票委中只有美联储理事米歇尔·鲍曼支持降息25个基点。

美联储在会后发布的政策声明中称，基于在对抗通胀方面取得的进展，以及对风险平衡的考虑，美联储做出了上述决定。“委员会对通胀持续向2%迈进的信心增强，并且认为美联储在实现就业和通胀两个目标上的风险大致平衡。”声明称。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔在会后举行的新闻发布会上说：“我们相信通过适当调整政策立场，在实现经济温和增长和通胀率持续降至2%的同时，可以将劳动力市场的强劲势头保持下去。”

美国劳工部上周公布的数据显示，8月美国消费者价格指数（CPI）同比上涨2.5%，涨幅较7月收窄0.4个百分点，创2021年3月以来最小涨幅。与此同时，劳动力市场持续疲软，同样据劳工部数据，美国7月裁员人数增至176万，为2023年3月以来最高水平。

美联储官员预计今年美国失业率为4.4%，相比6月时的预期上调了0.4个百分点；通胀预期则从此前的2.6%下调至2.3%，核心通胀预期也被下调0.2个百分点至2.6%。

美联储官员还预计，2024年美国国内生产总值（GDP）增长2%，相比6月时的预测下调了0.1个百分点。今年一、二季度美国GDP年化环比增速初值分别为1.6%和2.8%。其中，二季度GDP同比增长3.1%，比一季度回升0.2个百分点。

会后发布的利率路径“点阵图”显示，美联储官员预计今年年底前还将再降息50个基点，2025年预计降息100个基点，2026年预计降息50个基点。今年年内，美联储还将举行两次政策会议，分别为美东时间11月6日-7日、12月17日-18日。

本次会议前，不少分析师预计美联储本轮降息周期将以25个基点开局。从美联储历次利率调整来看，25个基点是常态，50个基点或更大幅度的调整一般被用在特殊或紧急情况。除2020年3月紧急降息外，美联储上次降息50个基点还是在2008年全球金融危机期间。

近期市场对降息25个基点还是50个基点的预测也摇摆不定。芝加哥商品交易所的美联储观察工具FedWatch显示，在利率决议发布前一天，市场认为美联储降息50个基点的概率为64%。

此前有美联储官员表示，经济还未疲软到需要降息50个基点的程度，但也有其他决策者认为，考虑到近期劳动力市场的降温，美联储需要通过更大幅度的降息来弥补失去的时间。

美联储在7月底的议息会议上选择“按兵不动”，但两天后公布的失业率数据大超预期，甚至触发了预示经济衰退的“萨姆法则”。如果美联储官员在会议前就看到这一数据，他们很有可能会选择降息，因而此次50个基点的降息在一定程度上属于“补课”。

不过，鲍威尔表示，他不认为降息50个基点是美联储行动落后的表现，“你可以把这看做是我们承诺不会落后的标志。”

他还强调，这次降息50个基点，并不意味着以后都将维持这一宽松步伐，“任何人都不应该这样认为。”政策声明也指出，未来美联储将根据新的数据、不断变化的前景和风险平衡的考量调整利率政策。

此外，在本次会议上美联储依然保留了逐步缩减债券持有量的计划，允许每月最多减持500亿美元的美国国债和抵押贷款支持证券。通过这一所谓的“量化紧缩”，目前美联储资产负债表已降至7.2万亿美元，较其峰值时减少了约1.7万亿美元。

利率决议发布后，道琼斯工业指数和标普500指数一度飙升至历史新高，但随后冲高回落。截至收盘，道琼斯指数跌0.25%，报41503.10点；标普500指数跌0.29%，报5618.26点；纳斯达克指数跌0.31%，报17573.30点。