8月金融数据 | 政府债发行提速，信贷结构有待改善

8月社融点评

8月金融数据延续7月疲弱态势及特征。社融整体同比少增968亿元，主要支撑项为政府债券，同比多增4418亿元，原因在于专项债发行提速；人民币贷款同比少增3001亿元；企业债券同比少增1085亿元，城投债市场净偿还；非标方面，信托贷款同比多增705亿元，主要源于城投融资转向表外。

信贷整体同比少增4600亿元，结构方面，增量主要依赖票据冲量（同比多增1979亿元），企业和居民的短贷、中长贷均同比多减或少增，对公和居民融资意愿双弱。

M1同比继续下探至-7.3%，M2同比持平6.3%，微观主体活力不足。

图表：2024年8月金融数据

综上，经济弱基本面形势不改，仅靠货币政策难以逆转，关注增量财政政策。关注调降存量房贷利率、美联储降息带来的利好落地。

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