$国金惠盈纯债A(OTCFUND|006549)$$国金惠盈纯债C(OTCFUND|006760)$$国金惠安利率债A(OTCFUND|008798)$$国金惠安利率债C(OTCFUND|008799)$$国金及第中短债债券A(OTCFUND|003002)$$国金中债1-5年政策性金融债A(OTCFUND|018067)$$国金中债1-5年政策性金融债C(OTCFUND|018068)$
近期，债市新增信息较多，我们继续和大家保持交流。
1、美联储降息50bp，对国内债市影响如何？
当地时间周三（9月18日），北京时间周四（9月19日）凌晨，美联储宣布降息50个基点，将联邦基金利率目标区间从5.25%至5.5%调低至4.75%至5%。
点阵图预计美联储年内仍将降息2次，2025和2026年分别降息4次和2次。从会后公布的点阵图看，美联储下调了今明后三年的利率预期，从预期中位数来看，今明两年预计的利率水平均下调70个基点，后年下调20个基点，预示着美联储中性假设年内还有两次降息（共50bp），2025年有4次降息（共100bp），2026年有2次降息（共50bp）。在经济尚未出现衰退迹象的背景下，美联储降息节奏先快后慢，体现出明显的补偿和预防意图。
美联储降息靴子落地，叠加8月宏观数据强化市场对经济悲观预期，国内货币宽松的预期或会进一步升温，近期可关注国内货币宽松预期能否兑现。
2、10年国债续创新低，怎么看？
今天早盘，10年国债活跃券收益率下行至2.02%，续创新低。自9月2日以来，截至今天早盘最低点，10年国债活跃券收益率最多下行约13bp，30年国债活跃券收益率最多下行约19bp，10年期限以下国债目前收益率均在2%以下。（数据来源：wind，截至2024.09.19）
在经历8月份的调整后，利率债市场9月呈现较强走势，主要原因：国内降息预期增强、债市配置力量增强、央行买卖国债对长端利率走势扰动逐渐弱化。同时，在短期缺乏明显利空因素之下，10年国债活跃券顺势下行，持续新低。但需要注意的是，随着10年国债活跃券收益率逼近2%，需关注监管态度和机构止盈行为。
3、怎么看近期信用债和利率债的分化？
信用债近期在走势上弱于利率债，修复主要围绕高资质品种展开。主要原因是在经历8月份的调整后，机构对于信用债的交易情绪需要一定时间恢复，同时会更加关注流动性更佳的品种，故导致信用债盘面出现分化。
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