【德邦电子】领益智造：股权激励完成首次授予，有望再迎配置良机
股权激励完成首次授予，激活长效发展动力！9月18日晚公司发布公告，对2024年股票期权激励对象进行首次授予，向1412名激励对象授予约1.89亿份股票期权，行权价4.46元／股。此前公司已于6月19日公布2024年股票期权激励计划草案，拟授予总量约2.36亿股，本次授予约占80％。股份支付费用方面，公司按照18日6.04元收盘价计算出待摊销总费用约4.03亿元，24／25／26／27年预计分别为8523万元／2.05亿元／8354万元／2898万元。股票期权费用摊销对有效期内各年净利润影响程度不大，有望激发管理团队积极性、提升经营效率，激活公司长期发展潜力。
苹果核心供应商地位稳固，充分受益AI手机散热／电池／快充升级！
公司H1利润受产品结构变化等因素而有所下滑，但AI终端及通讯类业务收入同比增长接近30％。苹果iPhone16现已开启预售，后续AI功能的加入或将进一步提振用户换机需求。公司作为苹果核心供应商之一，精密功能件／结构件涉及iPhone／iPad／Mac等多个产品线，具备石墨膜／热管／VC均热板等散热零部件及系统解决方案能力，和苹果原装充电器代工能力，有望充分受益AI手机散热／电池／快充升级带来的价值量增长。此外，公司也广泛布局折叠屏／XR／可穿戴业务，消费电子客户涵盖主流安卓厂商，未来汽车／光伏储能有望打开长期增长空间！
我们认为，随着Q3消费电子行业迎来传统旺季，公司业绩有望出现积极拐点。预计24／25／26年，归母净利约19／30／40亿元，当前估值合理，建议重点关注！
风险提示：行业竞争加剧风险；汇率波动风险；大客户依赖风险（来自）
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