美联储终于降息了！债市未来会如何演绎？

9月19日，美联储开启降息周期，将联邦基金利率下调50个基点至4.75%-5.00%，为2020年3月来首次降息。点阵图暗示今年将再降50个基点，明年再降100个基点。但在随后召开的发布会上，鲍威尔警告不要将大幅降息视为未来的常规节奏，称数据将推动货币政策选择，降息将根据需要加快、放慢或暂停。

虽然鲍威尔的随后表述上释放了鹰派信号，但本次美联储降息幅度落在预期上沿，人民币汇率压力有望进一步缓解，增加了国内国币政策宽松的空间。结合中秋假期前公布的社融和经济数据偏弱来看，国内降息和降准预期不断强化，短期内税期资金面压力缓解后，预计债市将呈现阶段性偏强行情。但目前10年期国债接近2.0压力位置，隐含了市场对货币政策端10bp降息预期，若后续国内降息幅度不超预期，长端利率下行空间也存在一定限制。

$兴银中短债C(OTCFUND|006546)$$兴银稳安60天滚动持有债券E(OTCFUND|013156)$$兴银中证同业存单AAA指数7天持有(OTCFUND|015648)$$兴银稳安60天滚动持有债券C(OTCFUND|012393)$

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