昨晚，美联储宣布降息50个基点，将联邦基金利率目标区间从5.25%至5.5%调低到4.75%至5%。时隔四年半，市场终于迎来了期盼已久的首次降息。虽说此次降息50bps超出了市场预期，但这更像是在对7月未能及时降息的补偿性调降，同时也为了避免落后于曲线。此次降息仍有2点需要值得我们注意：
第一，联储理事Bowman投了反对票，这是2005年后第一次有理事投反对票(此前的反对票大多是地方联储主席投的，而鲍威尔治下的美联储在过去2年中无论是理事还是地方主席都没有反对票)。
第二，鲍威尔在记者会上表示降息50bps并不意味着会急于放松政策，并认为美国经济目前没有衰退的迹象，也否认经济衰退即将到来的说法。同时，美联储在保持就业市场紧度和通胀回落方面更有信心了，市场应该将50bps视作是美联储承诺不会滞后于曲线的信号，而不应当认为降息50个基点是新节奏。
在劳动力市场方面：鲍威尔表示劳动力市场虽有所冷却，但实际上几乎接近最大就业的水平。目前4.2%的失业率是非常健康的，未来劳动力市场意外放缓的话，我们也有能力通过加快降息来应对。
在通胀方面：鲍威尔相信通胀正朝着可持续的2%迈进。抗通胀尚未完全宣布胜利，但我们已经很接近目标了。
从昨晚美股先涨后跌的反应来看,市场对美联储降息50个基点存在一些争议。我们认为对美股整体市场会偏积极。一方面，美联储希望保持“软着陆”的局面，这意味着企业成本会下降，同时利润得到上升，投资人风险偏好会获得改善，这对权益资产是相对有利的。另一方面，利率下降，有利于改善中小企业的融资成本，企业的扩张意愿也会有所提高。
同时，过去两年，M7屡创新高，市场集中度问题一再引发市场波动，美股市场的深度和宽度会随着本次降息有所改善。
数据来源：Bloomberg，截至2024.9.19。
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