最近三年对于绝大多数A股股民来说，应该是比较难熬的三年。而且通过逛各种平台，发现过去十几二十年各种流派的大V，基本也不灵了；无论是所谓的技术流,成长流，真价投或者假价投也好，都过的不怎么滋润。自己而言，虽然整体收益还是正数，但收益是远远低于自己预期。翻查一下自己过去三年的持股，比如鱼跃，腾讯，永新，伟星，炬华等等，他们的业绩并没有恶化，很多时候甚至是超市场预期的，但是往往股价却远远达不到预期。并且翻查一下，其它业绩好的股票，发现这并不是个别现象。为什么呢？
首先从预期（情绪）估值方面看。这里改用一位大佬曾经说过的话“个人的成就，不单单要看个人的努力，还要看历史的进程。”改为“股票的估值，不单单要看公司的业绩，还要看市场的进程。”
跟朋友聊天的时候，经常会说到资产重新估值这个词，但正真开始认真的思考，确是今年开始。在经济高速发展，对未来预期信心满满的年代，大多数人给予资产的估值是一个乐观的估价，至于这三年是什么情况，如人饮水，冷暖自知。所以同样的业绩，以前可以给25甚至35PE的估值，现在或许只能给到15到25PE，有可能甚至更低。所以这并不是股票的盈利能力变差，而是整体资产在预期方面重估。
就如一个985毕业的本科生，十几年前甚至五六年前，绝对是个抢手货，随随便便跑几个招聘会，网上投一些简历，就能拿到几个Offer，任自己挑选。但这几年发现，找工作并不容易，就算找到待遇可能也远不如预期。是985毕业生的质量下降了吗？并不是，因为绝大多数能凭自己能力考入985的学生，在同龄人范畴内，学习能力以及努力方面，就算不能说是百里挑一，也能说是十里挑一。
以上是对所谓的预期（情绪）估值来思考。那资金量的估值又是如何？从倒后镜看，21年说是房地产的转折点这个论断应该没人反对吧。到目前为止，大家也看得到整个房地产行业的萎缩程度到了一个什么样的地步。那么作为中国货币最大的印钞机——房地产，已经基本熄火情况下，它所带来的资金量萎缩，本人暂时没有看到任何行业可以代替。第二大印钞机个人认为是基建，现在看也是基本熄火。那么在第一，第二印钞机都如此不行的情况下，资金量的萎缩程度就可想而之。
总结：在情绪估值以及资金量方面，都远不如前的情况下，股票只剩下业绩这条路，看看自己所持的股票，业绩都还不错。至于期望来说 ，还是降低预期为好。。。。。
PS：1.从现代信用货币创造理论来说，房地产行业是“印钞机”而不是“蓄水池”，网上流传已久的资金不流入房市就会跑到股市的观点，是一个广为流传的错误。这个一定有人有不同意见，所以这里先说明。
2．以上内容只是个人瞎想，不具有任何投资参考价值。
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