虽然近期白酒行业价格端持续承压，但9月19日中证白酒指数（399997.SZ）盘中一度涨超3%，再次引起市场关注。（数据来源：wind，20240919）往后看，白酒行情能否持续？板块配置价值该如何看待？
首先从盈利能力来看，我们认为白酒板块依旧具备较强的业绩韧性。截至8月31日，白酒行业20家A股上市酒企2024年半年报全部披露，整体营业收入达2380亿元，同比增长约13.7%；实现归母净利润952.64亿元，同比增长约13.77%。可以说在行业面临价格承压、需求减弱等不利因素时，白酒行业整体依旧实现了稳定增长。（来源：每日经济新闻，20240901）同时，目前白酒各价格带龙头价格相对平稳，考虑到龙头企业正在积极调整经营节奏，回款进度和库存水平良性可控，预计未来龙头酒企依旧有望凭借其品牌优势实现稳定的业绩兑现。
再从政策的角度来看，7月30日重要会议提出“要以提振消费为重点扩大国内需求，经济政策的着力点要更多转向惠民生、促消费，将促进居民消费摆在重要位置。（资料来源：中国新闻网，20240730）此后，8月3日出台的《促进服务消费高质量发展的意见》提出要提升餐饮服务质量，提振餐饮消费（资料来源：中国政府网，20240803）。这一系列消费刺激政策的出台也有助于大消费板块的景气度提升，顺周期的白酒板块或将受到持续提振。
最后从估值上看，当前中证白酒指数的市盈率TTM仅为16.24倍，十年历史分位点已接近0%，处于历史最低值附近。（数据来源：Wind，20240918）站在当下，随着资本市场近期的持续调整，目前或许已经形成足够悲观的预期，综合考量盈利能力及估值现状，白酒板块当前或许已机会大于风险，中长期配置价值有望在后续逐步凸显。
【关联产品】
$银华盛世精选灵活配置混合发起式A(OTCFUND|003940)$
风险提示：
张萍履历：硕士学位。曾就职于中信建投证券股份有限公司，于2015年8月加入银华基金，历任行业研究员、投资经理职务，现任投资管理一部基金经理。曾任银华估值优势混合（2018.11.6-2020.9.2）、银华明择多策略定期开放混合（2018.11.6-2020.9.2），银华大盘两年定期开放混合（2019.12.16-2022.9.6），银华港股通精选股票发起式A（2020.4.1-2022.11.1）、银华港股通精选股票发起式C（2021.12.3-2022.11.1）。现管理基金如下：银华中小盘混合（2018.11.6起）、银华盛世精选灵活配置混合发起式A（2018.11.6起）、银华盛世精选灵活配置混合发起式C（2021.11.18起）、银华心诚灵活配置混合A（2019.3.19起）、银华心诚灵活配置混合C（2021.11.26起）、银华心怡灵活配置混合A（2019.9.20起）、银华心怡灵活配置混合C（2021.11.10起）、银华品质消费股票（2020.11.11起）、银华心享一年持有期混合（2021.3.4起）、银华心兴三年持有期混合A/C（2022.1.20起）、银华心选一年持有期混合A/C（2022.2.23起）、银华心质混合A/C（2023.3.30起）、银华医疗健康混合A/C（2023.9.6起）。
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三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、特殊类型产品风险揭示本基金选择将部分基金资产投资于港股通标的股票，或选择不将基金资产投资于港股通标的股票，基金资产并非必然投资港股通标的股票。基金资产投资港股通标的股票可能使本基金面临港股通交易机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。具体详见基金招募说明书中“风险揭示”章节。
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