新国标再修订利好铅酸，超低估值高股息戴维斯双击

【财通电新】

今日新国标再修订，完全符合我们推荐逻辑，政策对铅酸的导向型非常明确，一是加大补贴，二是标准倾斜。

今日新国标变动一是放宽铅酸重量要求，由55kg到63kg，利于放更多电池整体能量密度提升，减少牌照要求；二是时速要求在25km/h以内，能量密度重要性降低！

前面五部门：适度加大电自锂电换铅酸补贴力度，参考地方8月底海南云南政策，锂换铅购车补贴800，其他老旧500元/辆。

铅酸回流锂电不考虑政策也是趋势。锂电在两轮车份额已经从高峰30％降到15％，23年铅酸逆势回升10％。为什么要回流？安全性更高且有成本优势。目前两轮车处于2-300元/单车微利，单车1kwh，铅酸可以比锂电便宜100-200元，炒的比较热的钠电-20%毛利率没有量产优势。

港股天能动力（沪港通里）3-4倍PE，A股骆驼股份、天能股份估值都在10倍左右；股息率高： 23年骆驼股份、天能股份、超威动力三家股息率平均值4%，港股天能动力7-8%。

$骆驼股份(SH601311)$ $天能股份(SH688819)$ $超威动力(00951)$