9月18日，美联储宣布了自2020年3月以来的首次降息，将基准利率下调了50个基点，将联邦基金利率降至4.75%至5%的区间，而且暗示今年大概率还会降50基点（信息来源：美联储议息会）。
要知道，美联储上次降息还是在2020年3月16日，当时是为了应对新冠疫情的传播（信息来源：美联储议息会）。
那么，市场期待已久的降息终于到来，会不会对离岸市场的港股市场产生影响呢？恒生科技指数会从中受益吗？
港股市场之所以受到我们的关注，主要是因为它作为离岸市场，背靠内地、联通全球。此外，由于香港市场的外部流动性敏感性，以及香港实行的联系汇率制度，港股对美联储的降息反应更为敏感，因此其市场弹性可能也比A股更大，尤其是恒生科技指数也许会有所表现。
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一方面，恒生科技指数成份股的业绩不错，同时还有低估值的优势。
2024年上半年，恒生科技指数营业收入累计同比增长8.93%，延续改善态势。恒生科技指数归母净利润累计同比自2022年以来已过拐点，整体呈现回暖迹象，2024年上半年同比大幅增长100.45%，降本增效成果显著。（数据来源：wind，归母净利润来源上市公司定期报告，时间区间2020年~2024年半年报）
从估值来看，2021年以来，随着恒生科技指数的调整，指数估值总体回调。截至9月19日，恒生科技指数市盈率估值为21.63倍，位于近5年来14.35%分位数水平。美联储降息可能会导致债券收益率下降，从而提高股市的相对吸引力，港股市场的估值可能会因此得到提升，尤其是恒生科技指数的估值有可能迎来一定的上涨空间。
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除了恒生科技指数成份股自身的业绩表现不错，从资金面的角度出发，美联储降息将改善全球流动性，降低资金成本，港股市场对外部流动性变化较为敏感，或许会直接受益于美联储的降息。
2024年以来，截至9月19日，以资讯科技业为代表的科技板块获得资金的明显加仓。
从国际中介机构的持股市值来看，今年以来，国际中介机构对于大多数行业减持，相比而言国际中介机构对于恒生科技指数第一大权重行业——资讯科技业的持股市值明显增长，反映出当下外资相对偏好科技板块。（数据来源：wind，资讯科技业占恒生科技指数比重为58.8%，截至20240919，细分行业占比会随着指数成分股调整和成分股涨跌发生变化。）
同时，内资即南向资金也在不断增持恒生科技指数的成份股，其持股总市值从年初的5517亿港元增加到7005亿港元，流通市值占比从6.96%上升到7.95%（数据来源:wind，截至20240919），恒生科技成份股对南向资金的吸引力凸显。
此外，回购也为恒生科技指数的资金面提供一定支撑作用。2024年以来，恒生科技指数的成份股回购踊跃。截至9月19日，年内共有 10家成份股实施回购，回购金额合计约1198亿港元。例如，某互联网平台公司今年以来已回购834亿港元（数据来源：wind，截至20240919），某电商平台又批准一项新的50亿美元（390亿港元）的股票回购计划（数据来源：上市公司公告）。
所以，无论是外资、内资还是上市公司自己，都在积极加仓/回购恒生科技指数的成份股，从资金面来看，恒生科技指数或持续受到资金的青睐。
最后总结一下，恒生科技指数成份股的业绩有回暖的趋势，同时估值处于相对低位，美联储降息后，更容易受益于资金的流动性宽松，有望出现内外资加仓以及上市公司回购的三重利好，感兴趣的小伙伴或许可以关注一下这个指数相关的基金。
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#美联储降息50基点，市场影响几何？#
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