[收盘评论]9月20日CZCE市场：综合产量增加，纯碱重回低位

周五纯碱行情震荡下挫，主连跌近2%至1340附近，盘面重回阶段低点，空头资金增仓压制。9月以来纯碱行情单边下挫，昨日跌势稍有放缓，但今日重心再度滑落。周内碱厂设备检修接近尾声，负荷逐步提升，行业综合产量增加。而终端需求表现低迷，下游采购情绪谨慎，国内现货市场报价维持稳定。

开工明显提升，行业利润亏损。近期，纯碱装置检修逐步结束，行业开工有所提升。据统计，本周纯碱综合产能利用率79.39%，上周74.78%，环比增加4.61个百分点。纯碱产量66.18万吨，涨幅6.16%。利润方面，近期纯碱价格持续下行，化工合成碱利润不断收缩，本周联碱、氨碱法利润全面亏损，其中联碱法利润下跌75元至-45.40元/吨。氨碱法纯碱理论利润-44.57元/吨，环比持平。

库存再创新高，整体累库难去。近期纯碱供需变化不大，厂家库存消化困难，本周库存再创同期新高。截至9月19日，国内纯碱厂家总库存139.88万吨，环比周增3.58%。其中，轻质纯碱64.33万吨，环比减少0.26万吨；重质纯碱75.55万吨，环比增加5.09万吨。本周纯碱厂家库存续刷新高，当前库存处于历史同期高位水平，市场整体供应维持宽裕。

玻璃期价转跌，市场情绪谨慎。中秋节后，纯碱下游需求一般，终端采购按需为主，市场情绪谨慎观望。市场缺乏驱动下，玻璃、纯碱价格延续走弱。

纯碱基本面在供需两端尚未出现明显好转之前，价格持续反弹空间有限。但是短期由于宏观氛围良好，警惕商品情绪边际改善对纯碱价格走势的影响。