瑞华技术上市前瞻

$瑞华技术(SZ920099)$$铜冠矿建(SZ920019)$$中草香料(SZ920016)$

瑞华技术将于2024年9月25日上市。公司发行价19.00元，发行量1520万股或2.89亿元。上市首日可流通市值3.09亿元，首日总市值14.44亿元。

公司核心业务涵盖基础研究试验、工艺路线和催化剂开发、技术许可、技术服务、化工设备设计与制造以及新材料技术开发及制备，是一家国内领先的石油化工技术提供商。

公司2024年半年报扣非利润同比下降34%，但是全年预测是增长3%。截至2024年6月30日，公司合同负债3.33亿元，比年初增加1.38亿元。

可比公司有航天工程、云鼎科技、锡装股份、中触媒、建龙微纳和鼎际得，平均市盈率46.04倍。由于业务构成差异比较大，参考意义不大。

公司和广厦环能和无锡鼎邦一样，都是为化工厂建厂提供产品和服务的。财务情况见下表：

综上所述，公司二级市场的合理估值在14.90-13.67倍之间，约20.00-22.00之间（合理价格非上市首日价格）。

公司面前的情况有两个特点：1. 公司本身基本面一般；2. 前一个（或者几个）新股表现优异。从去年到现在，相似的情况还出现过两次。这两次的特点就是：虽然前面的新股大涨，但是基本面差的涨幅会断崖式下跌。

根据我的经验，前一次新股暴涨，下一个新股破发的情况，我还没有见过。

因此，预计公司上市首日的表现在10%-50%之间。后面两天二级市场的走势，会影响公司的表现。

预测不是上市首日交易的最终依据。上市首日，要观察：1. 集合竞价的换手率，最好大于8%；2. 5-15分钟换手率能否达到50%，甚至于60%；30分钟能不能达到60%，甚至于70%。如果换手率好，可以多留一会。

本人没有申购，之后也不会关心公司的表现。