东华软件(002065)2024年中报解读：金融投资产生较大损失，系统集成收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长_财富号

东华软件股份公司于2006年上市，实际控制人为“薛向东及其家族成员”。公司主营业务包含数字基础设施建设、核心关键能力建设和数字化行业应用三大板块。公司主要产品包括医院数字化信息系统、大数据平台建设、数据储存与容灾等。

根据东华软件2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收57.23亿元，同比小幅增长11.62%。扣非净利润2.03亿元，同比小幅增长3.56%。东华软件2024年半年度净利润2.01亿元，业绩同比大幅下降68.74%。本期经营活动产生的现金流净额为-11.48亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

系统集成收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为金融健康行业，占比高达61.11%，主要产品包括系统集成收入和技术服务收入两项，其中系统集成收入占比64.96%，技术服务收入占比21.21%。

2、系统集成收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

2024年半年度公司营收57.23亿元，与去年同期的51.27亿元相比，小幅增长了11.62%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）系统集成收入本期营收37.17亿元，去年同期为32.82亿元，同比小幅增长了13.26%。

（2）软件收入本期营收7.89亿元，去年同期为5.92亿元，同比大幅增长了33.36%。

近两年产品营收变化

3、技术服务收入毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降

2024年半年度公司毛利率从去年同期的25.57%，同比小幅下降到了今年的23.05%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）技术服务收入本期毛利率23.38%，去年同期为26.93%，同比小幅下降13.18%。

（2）系统集成收入本期毛利率11.26%，去年同期为13.39%，同比下降15.91%。

净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长

1、营业总收入同比小幅增加11.62%，净利润同比大幅降低68.74%

2024年半年度，东华软件营业总收入为57.23亿元，去年同期为51.27亿元，同比小幅增长11.62%，净利润为2.01亿元，去年同期为6.43亿元，同比大幅下降68.74%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然投资收益本期为1.95亿元，去年同期为-70.04万元，扭亏为盈；

但是公允价值变动收益本期为-1.93亿元，去年同期为4.96亿元，由盈转亏。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2、主营业务利润同比大幅下降39.81%

主要财务数据表

2024年半年度主营业务利润为5,517.98万元，去年同期为9,166.93万元，同比大幅下降39.81%。

虽然营业总收入本期为57.23亿元，同比小幅增长11.62%，不过毛利率本期为23.05%，同比小幅下降了2.52%，导致主营业务利润同比大幅下降。

3、非主营业务利润同比大幅下降

东华软件2024年半年度非主营业务利润为1.40亿元，去年同期为5.91亿元，同比大幅下降。

非主营业务表

对外股权投资收益逐年递增

东华软件2024年初用于对外股权投资的资产为2.46亿元，2024年种为5.3亿元，对外股权投资所产生的收益为1.88亿元，占净利润2.01亿元的93.66%。

对外股权投资资产大幅增加的原因是北京东华博泰科技有限公司增加2.83亿元。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益102.56万元和处置外股权投资的收益1.84亿元。

对外股权投资构成表

处置对外股权投资产生的收益为1.84亿元，主要是北京东华博泰科技有限公司2.44亿元和北京东华万兴软件有限公司1,454.61万元。

1、宁波和丰鲲鹏产业园开发经营有限公司

同比上期看起来，投资损益由亏转盈。

历年投资数据

2、对外股权投资收益逐年递增

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续增长，由2020年中的1.48亿元增长至2024年中的5.3亿元，增长率为257.83%。而企业的对外股权投资收益为1.88亿元，相比去年同期大幅上升了1.9亿元，变化率为117.54倍。

长期趋势表格

非经常性损益增加了归母净利润的收益

东华软件2024半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益8,598.46万元,占归母净利润的29.71%。

本期非经常性损益项目概览表：

2024半年度的非经常性损益

（一）计入非经常性损益的金融投资收益

在2024年半年度报告中，东华软件用于金融投资的资产为10.82亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-1.86亿元，占净利润2.01亿元的-92.58%。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

2024半年度金融投资资产表

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益。

2024半年度金融投资收益来源方式

金融投资收益同比由盈转亏

从同期对比来看，企业的金融投资收益相比去年同期减少了6.83亿元，变化率为-137.4%。

（二）非流动性资产处置损益（包括已计提资产减值准备的冲销部分）

本期非流动资产处置损益主要构成是投资收益，金额为1.84亿元，投资收益主要为处置长期股权投资产生的收益，主要是权益法核算的长期股权投资收益、处置长期股权投资产生的投资收益、其他非流动金融资产持有期间的投资收益。

扣非净利润趋势

新增投入东华软件副中心产业园等

2024半年度，东华软件在建工程余额合计4.12亿元，相较期初的3.32亿元大幅增长了23.97%。主要在建的重要工程是东华软件副中心产业园和金云产业园项目。

在建工程本期新增投入金额为8,044.78万元，其中追加投入东华软件副中心产业园和儋州东华产业园7,514.56万元。

重要在建工程项目概况

新增较大投入项目

东华软件副中心产业园

建设目标：东华软件副中心产业园旨在打造成为集软件研发、大数据处理、云计算服务、人工智能应用为一体的高新技术产业集聚区，以促进地方数字经济产业升级，强化崂山区在信息技术领域的影响力和竞争力。

建设内容：该项目总建筑面积达8.3万平方米，涵盖了工业研发楼、培训中心、现代化厂房及大数据中心等多元功能区域，构建起一个完善的数字经济产业生态体系，旨在为入园企业提供全链条、高质量的发展平台。

建设时间和周期：东华软件副中心产业园项目自2022年7月主体封顶后，历经约一年的紧张施工，于2023年5月进入幕墙安装与项目招商阶段，并最终于2024年5月宣布项目完工。从开工建设至竣工，整个周期约为两年时间。

基本信息

坏账收回提高利润，应收账款周转率小幅增长

2024半年度，企业应收账款合计68.94亿元，占总资产的29.41%，相较于去年同期的66.83亿元基本不变。

1、冲回利润5,069.26万元，收回坏账提高利润

2024年半年度，企业信用减值冲回利润5,069.26万元，其中主要是坏账损失5,069.26万元。

2、应收账款周转率小幅增长，回款周期小幅减少

本期，企业应收账款周转率为0.86。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从0.80小幅增长到了0.86，平均回款时间从225天减少到了209天，回款周期减少，企业的回款能力小幅提升。

（注：2020年中计提坏账2628.17万元，2021年中计提坏账260.69万元，2022年中计提坏账3173.91万元，2023年中计提坏账4028.92万元，2024年中计提坏账5069.26万元。）

同行分析比较

1、主营构成比较

2024年中报企业主营结构比较

2、财务指标比较

2024年中报企业财务指标比较

以上4家公司中，南威软件的毛利率最高，为34.11%，华胜天成的毛利率最低，为11.88%。

3、其他指标比较

2024年中报企业其他指标比较

4、员工情况比较

2023年企业员工情况比较

根据2023年年报显示，上述4家公司中，东华软件的研发人员比重最高，为56.15%，东软集团的研发人员比重最低，为20.07%。

总结

1、经营分析总结

2024年半年度扣非净利润较上期大幅下降。

公司主营利润近4年半年度持续下降，由于毛利率的小幅下降，2024年半年度主营利润5,517.98万元，较去年同期大幅下降。

东华软件金融投资最近5年，收益平均占净利润77%左右，金融投资平均占总资产的5%左右，平均投资收益率为3%左右。投资收益主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益。

东华软件对外股权投资最近5年，收益平均占净利润17%左右，对外股权投资平均占总资产的1%左右，平均投资收益率为6%左右。虽然2021年-2023年的对外股权投资收益逐步上升，且2024年投资收益同比上期投资收益大幅提高，但是投资收益仍为亏损状态，占净利润的94%。投资收益主要来源于处置北京东华万兴软件有限公司和北京东华博泰科技有限公司。

2024年半年度扣非净利润1.15亿元，由于非经常性损益贡献了8,598.46万元，净利润盈利2.01亿元。

总体来说，公司盈利能力较差，但是在行业中却处于较高水平。

2、经营评分及排名

经营评分：60总排名：3287/5337

行业排名（IT服务）：40/131