$贵州茅台(SH600519)$从2021年股价高点2489下跌到现在的1263，跌幅近50%，最近市场反馈中秋白酒中秋动销情况不好，更导致了股价加速下跌，这个时间公司推出了回购方案，虽然回购金额相比于1.6万亿的市值来说，只有0.38%,但是可以看出公司在调整周期下稳定市场情绪、维护渠道商利益、激活市场消费的一种积极措施。
9月20日晚间，贵州茅台发布公告称，公司拟以自有资金30亿元-60亿元，通过集中竞价交易方式回购公司股份。公司此次回购价格上限为1795.78元/股（含），回购股份将用于注销并减少公司注册资本。
根据以上的公告，目前股份价对应的PE为20倍，如果按回购价格上限算PE大约是27倍。那么，目前的回购是否是有利于投资者呢？公司对于股份的回购并不都是对投资者有利的，简单的说就是如果在价格高于价值的时候回购，那么对投资都是不利的，反之，如果是在价格低于价值的时候回购，那么对于投资来说就是有利的。回购注销，相当于增加持有股东的每天资产及每股盈利。那么，茅台的这笔回购对投资者是否有利。先简单问自己一个问题，如果公司把60亿当现金分红分给你，你是否会以现在的价格买入茅台股票继续持有呢？我的答案是肯定的。另外我从估值分析的角度来谈谈我的看法。目前十年期国债收益率是2.2左右，假如茅台不再增长，维持有的盈利水平，目前20倍市盈利，折算年化收益率5%，按27倍市盈率计算3.7%。还是不错的收益吧。
但是有些朋友会问，茅台有可能不再增长，也有可能会负增长。那么下面我也根据整理的茅台近20年的财务数据，做个说明，俗话说数据是不会骗人的，茅台的增长简直就是变态的存在，即使限制三公消费等黑天鹅事件，都没有出现过负增长，除了有几个年度表现比较个位增长外，其它都是两位数的增加，所以大家知道为何茅台长期市场给的价值可以在30倍左右，就是这个原因。
一个优等生，偶尔表现差一点，但长期仍然是优等生。投资很简单，就是在优先出现偶尔表现不佳的时候，被市场情绪错杀时大胆买入，天下黄金雨的时候，我们要能发现他并拿出大盘子来接。切记不要在差等生中去寻找有机会变成优等生的差等生。
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