一、大类资产上周表现
1.权益
数据来源：choice，截止2024/09/20（下同）
本周全球主要股指上涨最多的是恒生科技，涨幅达到6.44%。下跌最多的是英国富时100，跌幅达到-0.52%。AH股溢价率本周走低，港股性价比减弱。内地股指方面，中证全指周涨1.26%，宽基指数方面，涨幅最大的是中证2000，1.62%，跌幅最大的是科创50，-1.02%。
本周行业涨幅靠前的是房地产6.86%、有色金属5.21%，跌幅靠前的是医药生物-0.79%、国防军工-0.78%。
主题方面，表现最好的是申万周期，申万医药医疗落后。风格因子方面，本周成长与价值风格都上涨。市值风格方面，大中小盘股涨跌相近。
2.利率与债券
本周市场利率普遍上行，资金面偏紧。中美无风险利差-1.62%，处于倒挂状态，负利差扩大。短端利率更强。期限利差[10Y国债收益率-1Y同业存单收益率]9.55BP，期限利差处于正常区间。
主要债券品种以涨为主，表现最好的是30年期国债，表现欠佳的是可转债。可转债本周明显反弹，调整告一段落。
3.汇率
汇率方面，美元指数和人民币指数分别跌0.37%、和涨0.22%。美元相对人民币周贬-1.18%，而美元兑人民币中间价本周贬-0.54%。主要货币兑人民币升值最多的是澳元，贬值最多的是卢布。
俄罗斯最近又提高了利率，这在当前全球的降息浪潮下显得有些格格不入，这也说明了俄罗斯国内的情况在变差，跟俄罗斯做生意的中国企业可能遭受汇兑损失。
4.商品
商品方面，本周南华商品指数上涨1.34%。涨幅靠前的有纽约WTI原油3.42%、沪铜2.25%；跌幅较大的有碳酸锂-2.46%、铁矿石-2.06%。
贵金属方面，伦敦金上涨1.71%，伦敦银上涨1.49%。受汇率等影响，国内上海金上涨0.99%，比伦敦金少涨0.72个百分点。金银价格比为84.12，变动不大。
5.另类资产
另类资产中，涨幅靠前的是华夏比特币9.58%、嘉实以太币9.17%；跌幅靠前的是INE集运指数(欧线)-0.48%。
6.公募基金
主要基金类型中，本周表现较好的是平衡混合型基金，平均收益1.01%；表现靠后的是短期纯债型基金，平均收益0.03%；价值、平衡和成长型基金，本周表现较好的是价值基金，平均收益1.40%；本周被动股基跑赢主动股基。基金重仓100指数本周上涨1.28%。
7.资产配置组合
本周，我们的大类资产组合上涨0.37%。其中，可投资产组合上涨0.46%。组合的年度涨幅为3.71%，年化涨幅为5.12%，可投资产组合的年度涨幅为3.16%，年化涨幅为4.37%。可投标的组合今年的年度涨幅为4.61%，年化涨幅为6.38%。
下图是根据大类资产组合投资标的近1年的收益率制作的组合净值和最大回撤走势。今年以来（红线部分），组合取得4.49%正收益（截止9月19日，因QDII基金尚无9月20日的单位净值数据）。
二、下周市场展望
权益方面，2月初的收盘价最低点时2702.19，9月13日的收盘价是2074.09，这样看，其实本轮调整已经无限接近前期水平。上周的3天都是阳线，指数也指数小反弹，且有维稳资金的痕迹。政策面看，小作文传言多被证伪，少量无法证实，市场情绪继续低迷。其实很好理解，现在比股市更棘手的问题还很多，上面又不相信政策牛能解决社会问题，因此，只能先苦一苦持有A股资产的人们。
债券方面，国内10年国债收益率最低到了2.02%，预计年底前破2%是大概率事件，明年见到1.5%也非不可能。债市当前还是吓死胆小的，撑死胆大的。美债方面，今年实际利率降幅并不大(仅0.122%），5月开始的无风险利率下降比较顺畅，最近降息后反而略有反弹。这说明，美债利率真正的下降阶段可能才刚开始，当时，哪怕未来维持高利率环境较长时间，那么，持有美债吃息的策略仍有性价比。
贵金属方面，之前看到央行停止购金，市场认为黄金价格可能透支了，但实际情况是，如果你参考了央行这次的操作，那么，你可能错过黄金2400到2600的行情。我们只能认为，这是市场担心美元滥发的负面效应难以有效解决。作为资产配置型的投资者，1/10的资产配置在黄金上，毫无负担。
风险提示：本文为作者分享对大类资产观点，涉及的金融品种不代表推荐。
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