01 基本情况
8月9日，未来穿戴健康科技股份有限公司（以下简称“未来健康”或“公司”）在新三板创新层挂牌，证券代码872794，本次挂牌相关机构包括：主办券商中信建投、安永华明会计师事务所和北京国枫律师事务所。
来源：全国中小企业股份转让系统
一、冲击创业板IPO
值得注意的是，未来健康曾冲击过创业板IPO，当时聘请的会计事务所是信永中和，另外两大辅导机构不变。
2022年6月27日，深交所受理了公司的IPO申请，7月22日下达了首轮问询，12月21日发出了第二轮问询，之后再无审核状态更新。
2023年7月28日，公司、保荐机构向深交所提交了撤单申请，最终于2023年8月2日公司的IPO审核状态变为终止。
来源：深交所官网
二、红利受益者，签下王一博
在年轻群体“朋克养生”的观念下，可穿戴健康产品受到一时追捧，而未来健康的SKG品牌也成了红利的受益者。
公司成立于2007年，当时主要以白色家电为主业。直到2016年，公司推出首款颈椎按摩仪并成为畅销产品，开始逐渐退出小家电行业，专注于可穿戴健康产品领域。
在营销方面，公司为SKG品牌做足了准备。从2020年起，公司先后拿下《这！就是街舞3》《乘风破浪的姐姐》《中国新说唱2020》等热门综艺赞助，同时斥重金签下流量明星王一博。2020年的双11，王一博定制款SKG K5仅1分钟就售出20000台。
也在2020年，公司颈椎按摩仪实现销量471.08万件。
尝到甜头的未来健康，开始将目光瞄向资本市场，到2021年12月，同中信建投证券签署上市辅导协议开启上市之旅，意图成为倍轻松之后的又一便携按摩仪上市公司。
但好景不长，消费者对按摩仪的使用效果、体验感等出现较大争议，消费欲逐渐趋于理性，同时此类产品不够刚需而且缺乏复购。
受此影响，公司颈椎按摩仪从2020年的471.08万件，下滑至2022年237.72万件，两年时间内下降幅度高达49.57%。公司营收、净利润也开始呈现出双降现象。
至于公司冲击创业板失败，原因肯定是多方面的，但业绩的下滑或许是诸多因素之一。
02 注意事项
一、业务
未来健康主营SKG品牌按摩仪，具体包括颈椎按摩仪、眼部按摩仪、腰部按摩仪等，此外公司也提供其他可穿戴/便携式健康产品，比如健康手表、筋膜枪等，不过收入占比均较小。
来源：未来健康公开转让说明书
其中，颈部按摩仪是公司的拳头产品，按2021年B2C渠道零售额计，SKG品牌颈椎按摩仪销售额全国第一。
不过近年来，公司颈部按摩仪收入占比出现逐年下滑，2021-2022年、2023年1-9月分别是70.07%、50.12%、47.21%。
公司主要采用经销的销售模式，产品主要通过天猫、京东、亚马逊等线上电商平台至终端消费者。
二、业绩
2021-2022年、2023年1-9月，未来健康分别实现营收10.54亿元、9.04亿元、7.50亿元，扣非归母净利润1.50亿元、1.07亿元、0.93亿元。
来源：未来健康公开转让说明书
可以看出，公司2022年业绩呈下滑态势，其中营收同比下降14.23%，扣非归母净利润同比下滑28.33%。
三、独立性
1、同业竞争
根据公开转让说明书，公司控股股东未来集团的主营业务为投资管理，与公司主营业务无关。
公司控股股东、实际控制人控制的其他企业共18家， 其中：7家截至公开转让说明书签署日未实际开展业务，3家为持股平台，其余8家的主营业务包括：保健产品销售、护理产品销售、美容产品销售、食品销售，均与公司主营业务无关。
综上所述，公司不存在与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业从事相同或相似业务的情形，不存在同业竞争情况。
2、关联交易
公司2021年在采购端存在经常性关联交易，不过占比相对较小，具体来看：
2021年，公司采购商品/服务所产生的经常性关联交易金额占同类交易金额的比重是1.05%。
来源：未来健康公开转让说明书
四、规范性
根据天眼查消息，公司涉及170起司法案件，40.9%的涉案案由为侵害商标权纠纷。另外，涉案案由较多的还有专利权纠纷、合同纠纷等。
来源：天眼查
五、持续性
1、偿债能力
2021年至2023年1-9月，公司主要偿债能力指标如下表所示：
来源：未来健康公开转让说明书
可以看出，公司资产负债率、流动比率、速动比率等偿债能力指标，整体还算正常。
2、行业
（1）市场规模
根据观研天下数据， 2021年我国按摩仪器市场规模达到144亿元。
来源：未来健康公开转让说明书
按摩仪器主要分为大型按摩仪器和小型按摩仪器，大型按摩仪器主要为具备全身按摩功能的按摩椅、按摩床垫等，而小型按摩仪器则为作用于特定部位的便携式按摩产品，例如头部、颈部、腰部等按摩产品。
目前，小型按摩仪器目前市场占比已经超过大型按摩仪器。
不同于手机和电脑，小型按摩仪器属于可选消费电子，其市场需求主要受居民收入水平、健康意识、老龄化、电子化办公等因素影响，市场规模整体呈现低速增长态势。
（2）竞争格局
除公司外，行业内主营小型按摩仪公司主要包括倍轻松、深圳攀高医疗电子有限公司等，不过市场集中度均不高。
六、股权
未来集团直接持有公司股份69.67%，为公司控股股东；刘杰及其配偶徐思英合计控制公司88.94%表决权，为公司的实际控制人。
来源：未来健康公开转让说明书
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