最近看到雪球资管投资总监、基金经理杨鑫斌说的一段话,分享给大家。
“好的标的、优秀的公司存在于全球市场的股票里。从长期投资的角度来讲,主要挣的是经济发展的钱,如果经济不发展,加之没有积极的财政扩张,那资本回报就会下降……
我们会对每个市场、每个经济体的经济驱动因素、资产特性、收益特征等做深度的分析,从而选出全球增长最高、通胀相对较为稳定、增长最快的产业进行配置,目前超配印度、美国、日本市场。”
至于为什么超配美国,杨鑫斌说,
“美国市场有技术驱动的产业,我们认为未来十年甚至更长时间,都会沿着这个趋势发展。由于技术驱动企业本身不断尝试创新拓展,尝试改变世界,从而去塑造出伟大的产品,因此他们的企业盈利都非常强劲,且都是独一无二的,投资机会很好。
在美国市场我们更加聚焦于它的最优质资产,即科技类的企业。科学技术是第一生产力,无论在海外还是中国都是一样。
所以,科技类企业可能会有很好的配置机会,在温和通胀的环境下,企业盈利在利率中枢下沉后也会逐步改善。”资料来源:《雪球参考》2024年9月刊,杨鑫斌《经济转向,温和通胀背景下的全球权益投资》
我想,纳斯达克100指数相较于标普500更像一只科技类企业的指数,昨天我写了标普500指数,今天本文来聚焦一下纳斯达克100指数简单更新一些数据。
一、纳斯达克100指数简介
大家对纳斯达克100指数应该是比较熟悉的,基日是1985年2月1日,基点125点,采用的是“总市值加权”,这和标普500指数的编制方式“流通市值加权”有一点区别。
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根据市值计算,纳斯达克100指数包括100家在纳斯达克股市上市的最大国内和国际非金融公司。该指数反映了主要行业集团的公司,包括计算机硬件和软件、电信、零售/批发贸易和生物技术,指数构成在12月每年审查一次。
下图是其月线走势图,截至目前收盘点位19791.49点。
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数据来源:WIND,截至2024年9月20日,历史业绩不预示未来走势
从行业权重来看,纳斯达克100指数的行业第一权重是信息技术,且占比高达72.5%,有一定的锐度。
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因为行业集中度更高,所以相较于标普500在波动性方面会更大一些。
给大家展示一下近一年成分股的区间涨跌幅情况如下,涨幅最猛的是英伟达,跌幅最大的是英特尔。
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数据来源:WIND,截至2024年9月20日,历史业绩不预示未来走势
下表是纳斯达克100指数与沪深300指数的回报与风险特征对比情况。
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数据来源:WIND,截至2024年9月20日,历史业绩不预示未来走势
1、按照年化回报数据来看:
纳斯达克100指数近一年涨幅32.21%,同期沪深300指数跌幅-13.62%。
纳斯达克100指数近三年年化回报数据为9.58%,同期沪深300指数年化回报-13.35%;
纳斯达克100指数近五年年化回报数据为20.25%,同期沪深300指数年化回报-4.17%;
纳斯达克100指数近十年年化回报数据为16.92%,同期沪深300指数年化回报-2.89%;
纳斯达克100指数基日以来年化回报数据为13.49%,同期沪深300指数年化回报6.26%;(备注:沪深300指数的基日是2004年12月31日。)
纳斯达克100指数基日是1985年2月1日,至今已经14400多天,超39年,年化回报达到惊人的13.49%,虽然不及我前几天写的印度《45年,年化16.65%》,但也算很牛逼了。
这里需要提醒的是,纳斯达克100指数历史上的最大回撤有过超-80%,想获得长期如此高的年化回报,中途可能需要承受类似的风险回撤,这需要问问您的小心脏是否受得了。
2、从年化波动率来看:
纳斯达克100指数近十年年化波动率21.94%,同期沪深300指数的年化波动率21.83%,波动率方面两者较为接近。
3、从夏普比率来看:
纳斯达克100指数近三年、近五年、近十年、基日以来的夏普比率分别是0.45、0.86、0.81、0.59,同期沪深300指数的夏普比率分别是-0.89、-0.26、0.15、0.30,性价比来看纳斯达克100指数均更优秀。
二、纳斯达克100指数当前估值如何
根据WIND数据,截至2024年9月20日——
以市盈率TTM估值来看,当前为35.60倍,处于近十年估值分位点88.1%,危险值34.28倍,中位数27.76倍,机会值在23.61倍。
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数据来源:WIND,截至2024年9月20日,历史业绩不预示未来走势
以市净率PB估值来看,当前为9.21倍,处于近十年估值分位点93.47%,危险值8.34倍,中位数5.97倍,机会值在4.38倍。
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数据来源:WIND,截至2024年9月20日,历史业绩不预示未来走势
所以,以近十年的估值区间百分位来看,不管是市盈率TTM,还是市净率PB,均处于较高的区域。
昨天文章提及,美联储的最后一次降息往往会是债券牛市的顶点,同时又是美股和商品牛市的起点,所以想买在低点的可以关注美联储降息的节奏,另外,关注一下指数的最新最大回撤数据。
三、纳斯达克100指数的最大回撤
根据WIND数据,我展示了纳斯达克100指数2000年1月1日至今的最大回撤数据如下。
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数据来源:WIND,截至2024年9月20日,历史业绩不预示未来走势
2000年科网泡沫时最大回撤超-80%;
2008年金融危机时最大回撤接近-80%;
2020年新冠疫情时最大回撤在-35%左右。
目前点位19791.49点,前期高点20690.97,在今年7月12日那周刚刚创下了新高,要追高还是等它有一定回撤时再上车,需要自己做一些投资计划和决策,落棋无悔。
我个人觉得如果纳斯达克100指数回撤超-30%,还是值得关注和珍惜的,可以结合估值等情况,逐步在自己的投资计划中配置到足够的美股仓位比例。
四、纳斯达克100基金一览
1、场内基金。我整理了一下目前纳斯达克100指数的跟踪基金,首先看一下场内ETF基金详见下表,都是场内基金不限购,但需要关注一下溢价率,3%以内的溢价率个人觉得还马马虎虎,不建议追高。
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数据来源:Choice,截至2024年9月20日
从管理费率+托管费率来看,我个人觉得嘉实基金的纳斯达克指数ETF(159501)相对更好,费率只有0.50%+0.10%合计0.60%。目前处于折价状态,溢价率-0.90%。
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数据来源:雪球,截至2024年9月20日
易方达和富国的虽然管理费率也比较优惠,但规模相对较小一些,流动性没有嘉实基金的强。
大成、广发、华泰柏瑞的纳斯达克100指数管理费率就达到了0.80%,大成、广发的托管费率0.25%,累加就超1.0%了。
2、场外基金。我整理了一下目前业绩基准对标指数的第一名是纳斯达克100指数的基金,详见下表(按照管理费率由高到低排序)。 $广发纳斯达克100ETF联接人民币(QDII)A(OTCFUND|270042)$ $华安纳斯达克100ETF联接(QDII)A(OTCFUND|040046)$ $大成纳斯达克100ETF联接(QDII)A(OTCFUND|000834)$ #基金投资指南#
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数据来源:Choice,截至2024年9月20日
上表第一只和第二只不是被动指数型基金,管理费率高一些,分别是管理费率1.50%的华宝纳斯达克精选股票发起式(QDII)A(017436),管理费率1.0%的海外科技LOF(501312)。
海外科技LOF(501312)的业绩基准是经人民币汇率调整的纳斯达克100指数收益率*80%+恒生科技指数收益率*10%+中证综合债指数收益率*10%,不是完全跟踪纳斯达克100指数的基金,这只是LOF基金,LOF基金不仅可以在场外买,也可以在场内买。
表格第三名(含)往下的都是被动指数型基金,买被动指数型基金,我个人最先看的就是费率,从管理费率+托管费率来看,综合费率只有0.60%的有四只:
摩根纳斯达克100指数(QDII)人民币A(019172)、嘉实纳斯达克100ETF发起联接(QDII)A人民币(016532)、纳斯达克100LOF(161130)、天弘纳斯达克100指数发起(QDII)A(018043)。
这四只在表格中被我标了黄色底纹,如果买场外基金,我肯定从这四只中选择,当然这建立在您本来就想入手纳斯达克100指数的情况下。
目前限制大额申购的具体数据表格中都有,我就不赘述了。
五、写在最后
9月21日下午,中泰证券首席经济学家李迅雷在一场渠道的投资策略会中,分享了自己对中国经济的最新观点与建议。他认为“这是美联储在时隔四年后降息,此轮美联储的降息估计会持续到2026年”。
如果持续到2026年,美股最佳介入时间还要等两年,大家有充足的时间慢慢布局,建议不要太心急。
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昨天文章文末所写的一段话,将标普500指数替换成纳斯达克100指数一点也不违和:
从客观信息来看,一是纳斯达克100指数当前估值并不便宜;二是美联储刚刚开启降息,降息到低利率估计需要一定的时间,历史上来看降息周期在2个月至29个月(2001/1-2003/6)不等,本轮时间估计不会很短,且可能会有一些反复;三是当前纳斯达克100指数七月份刚创新高,目前也在相对的高位,想等回调的朋友真是望穿秋水……未来我会一直关注,哪天加大比例配置时再跟大家做分享。
本文是自己的梳理笔记,所有内容均是个人研究,不构成投资建议,请大家更关注客观数据。
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