$尿素501(CZCE|UR501)$  

尿素

核心观点：承压震荡

核心逻辑：

1、据钢联数据显示，尿素日产量处于 19 万吨以上高位，截至9月19日，企业产能利用率85.19%（环比上周上升3.42%）。下周新疆、陕西局部装置有检修计划，河南、辽宁局部装置有复产计划，若无意外尿素日产仍将稳定在 19 万吨附近甚至以上。

2、需求端：农业需求偏弱，市场价格持续下跌之后，可能存在国庆节前补库需求，但力度可能不会太大。工业需求方面，据钢联数据显示，截至9月12日，复合肥企业开工率小幅下降（目前为38.42%，环比上周下降8.55%），复合肥由于产成品与原料库存均偏高，或难以对市场形成持续性驱动。

3、库存端：据钢联数据显示，截至2024年9月19日，中国尿素企业总库存量85.28万吨，较上周增加10.29万吨，环比增加13.72%。本周国内尿素企业库存继续呈现上涨态势。后市部分装置继续恢复，不排除库存压力继续增加可能。

整体来看，尿素供需偏宽松的基本面格局难有本质改变，预计后市承压震荡为主。