一、产品信息：
u 基金经理：李俊
u 成立日：2019.12.10
u 合计规模：42.39亿元（2024.6.30）
u 单位净值：0.8769（2024.09.18）
二、产品定位：
本产品投资于华夏中证5G通信主题ETF，以跟踪中证5G通信主题指数为投资目标，中证5G通信主题指数紧扣5G通信主题，精选电信服务、通信设备、电子设备和计算机运用等细分行业科技龙头，主要集中于通信、电子行业；市值风格上整体分布均衡，投资价值突出；指数当前PE和PB估值处于历史较低水平，具备较高的投资性价比；盈利能力突出，预期指数未来盈利高速增长。
三、产品运作：
5G通信指数属于今年少数跌幅相对较少的成长性板块，其主要原因是成分股中光模块、苹果产业链等高景气赛道今年表现较好，光模块主要受益于海外英伟达数据中心高速增长所驱动，而消费电子的表现在于6月份苹果发布apple intellengence 后市场对AI驱动的终端迭代的乐观预期。
但上述赛道在经历了阶段性强势后，在7月中以来都出现拐点，导致5G通信的超额收益有所收敛，8月以来指数相对TMT等成长性指数的超额回撤超过10%，主要原因在于：
不管是光模块还是苹果链，都属于海外科技股的映射，而海外市场则在7月份出现拐点（短期以苹果为代表的科技公司，在AI驱动下快速收涨，市场对过高估值较为担心，英伟达2季报并未达到投资者基于过高估值的最高业绩期望，知名投资者大比例卖出相关科技公司等）；
苹果链为代表的消费电子公司在A股市场以主题交易为主，市场充分挖掘新一代手机上调备货指引，在散热性能、快充导电线圈、双面胶材料、触摸按键模块等增量空间，最终演绎为题材股的连续炒作，资金炒作过后快速回落；
A股市场在分子端盈利久久不见好转且分母端流动性持续回落之下，市场情绪进一步低迷，导致整体延续下跌，而前期表现相对较好的板块则出现快速补跌。
后续来看，我们认为上述不利因基本已较好释放，鉴于当下A股市场非常高的性价比，5G通信板块具有不错隐含收益率。
此外，近期OpenAI o1模型的发布证明了推理侧对于模型表现的重要性，未来有望推动推理测算力部署加速。同时由于推理场景对于低成本的要求，高速、低功耗的光模块有望成为主流，如硅光、LRO/LPO/CPO技术可能会加速落地。深圳光博会上，1.6T供应链趋于成熟，为明年的大批量出货奠定基础；产业客户越来越关注硅光/LPO/LRO等低成本、低功耗、低延时的方案，这些方案有望成为未来推理场景的有力竞争者。
消费电子方面，全球智能手机市场在经历了4Q20到3Q21的高增长和2022年的连续下滑之后，于24年再次迎来增长，智能手机两极分化的趋势也更加明显，高端和低端的占比都在增长。苹果作为高端市场的核心地位短时期内很难被打破，如今的消费电子供应链企业，更加依赖于新产品以及份额和品类的提升，以此获得超额的利润增速。
对于海外科技股，导致指数回落的主要还是预期变化(而不一定是事实)，市场担心估值过高且业绩不及预期，目前看虽然其估值依然在相对高位，但后续走势仍然会回到包括科技股等的景气度上，以四大科技股的资本开始角度度量，其未来半年的资本开支仍然会维持在高位，多家海外科技巨头业绩表现亮眼，并且表示将持续加码 AI投资，景气度短期并不支持指数有较大跌幅，大概率以震荡为主。而消费电子，目前重磅事件均已兑现，对二级市场扰动将结束。
#5G通信# #复盘记录##炒股日记#$5G通信ETF(SH515050)$$华夏中证5G通信主题ETF联接C(OTCFUND|008087)$$华夏中证5G通信主题ETF联接A(OTCFUND|008086)$
风险提示：
数据来源：华夏基金，Wind，2024.9.19，本基金风险等级为R4（中高风险），本基金为股票基金，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。本基金为指数基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险。此外，本基金作为ETF，特定风险还包括：标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、申购赎回清单差错风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、退市风险、投资者申购赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险、衍生品投资风险等。本基金可投资于科创板与创业板，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括但不限于如下特殊风险：流动性风险、退市风险、股价波动风险。本基金为ETF联接基金，存在联接基金风险，跟踪偏离风险，与目标ETF业绩差异的风险，指数编制机构停止服务的风险，标的指数变更的风险，成份券停牌或违约的风险等。本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。市场有风险，投资需谨慎。
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