公开资料显示，苏州赛分科技股份有限公司(下称：赛分科技)成立于2009年，是一家专注于研发和生产用于药物分析检测和分离纯化的液相色谱材料的企业。目前，该公司科创板IPO已经注册获批。
募投扩产合理性与必要性待考
此次IPO，赛分科技拟募资80,000.00 万元，用于20万升/年生物医药分离纯化用辅料、研发中心建设项目、补充流动资金。
截图来源：赛分科技招股书（注册稿）
从募投项目来看，赛分科技此次IPO的主要目的还是扩充产能，招股书显示，“20 万升/年生物医药分离纯化用辅料”建设内容主要包括新建 20 万升/年生物医药分离纯化用辅料的生产基地， 购置先进的生产设备和检测设备，以扩大公司分离纯化用色谱介质产品产能规模。该项目 建成后，年新增 20 万升色谱介质产能，主要包括离子交换填料、亲和层析填料、复合层析填料等。
据招股书，分产品来看，赛分科技生物大分子层析介质包括亲和层析填料、离子交换填料、聚合物反相填料、复合层析填料等。2021年-2023年，赛分科技生物大分子层析介质的产能利用率分别为25.43%、35.00%和69.73%。
虽然在2021年-2023年赛分科技生物大分子层析介质的产能利用率呈逐年上升趋势，但该产品的产能利用率仍不超过7成。
另外赛分科技在招股书中表示，公司期末库存商品中，亲和层析填料、离子交换填料、硅胶基质填料去化速度较慢，根据公司现有客户需求预计，剩余库存商品可能于2024年才可完全去化。若 2024年公司未能取得相关增量订单或现有客户预计需求未能及时兑现，则将导致公司在2024年及2025年对上述层析介质分别计提最高314.96万元及1,157.28万元的资产减值损失，对经营业绩产生不利影响”。
综上，在募投产品产能利用率不高，并且销售不理想的情况下，赛分科技仍募资扩产的合理性与必要性值得商榷。
或与大客户关系匪浅
据招股书显示，澳斯康生物(南通)股份有限公司（下称：澳斯康）为赛分科技2021年第四大客户，销售金额为789.28万元。
工商信息显示，宁波梅山保税港区复星惟盈股权投资基金合伙企业（下称：复星惟盈）持有赛分科技3.97%的股份；珠海峦恒股权投资合伙企业（有限合伙）、苏州高瓴祈睿医疗健康产业投资合伙企业（有限合伙）分别持有赛分科技1.97%、1.97%的股份。
珠海谦恒投资合伙企业（下称：谦恒投资）、苏州高瓴祈睿医疗健康产业投资合伙企业（下称：高瓴祈睿合伙）分别持有澳斯康4.2113%、0.4726%的股份；复星惟盈、济南财金复星惟实股权投资基金合伙企业（下称：济南财金）分别持有澳斯康1.4386%、1.4386%的股份。
同时，工商信息显示，复星惟盈的执行事务合伙人为上海复星惟实股权投资管理合伙企业（下称：复星惟实），而复星惟实的执行事事务合伙人为上海复星创富投资管理股份有限公司（下称：复星创富）；珠海峦恒股权投资合伙企业（下称：峦恒股权）的执行事务合伙人为深圳高瓴天成三期投资有限公司（下称：高瓴天成）。
谦恒投资的执行事务合伙人为高瓴天成，高瓴祈睿合伙的执行事务合伙人为苏州高瓴祈睿医疗投资管理有限公司（下称：高瓴祈睿），高瓴天成、高瓴祈睿的法定代表人、执行董事兼总经理均为马翠芳；济南财金的执行事务合伙人为济南复星平怡投资有限公司（下称：复星平怡），而复星平怡为复星创富的子公司。
换句话说，复星创富、高瓴天成均为澳斯康、赛分科技的间接股东。赛分科技，或与客户澳斯康关系匪浅。
与关联方信披不一
据招股书（注册稿）显示，南京诺唯赞生物科技股份有限公司（下称：诺唯赞）系赛分科技董事陈淼报告期内曾担任董事的企业。因此，赛分科技将诺唯赞认定为公司的关联方，赛分科技与诺唯赞的交易也为关联交易。
不过，我们注意到，赛分科技招股书（注册稿）与诺唯赞年报所披露的信息不一致。
据赛分科技招股书（注册稿），2021年-2023年，赛分科技对诺唯赞的关联销售金额分别为79.10万元、97.93万元和20.71万元，但据诺唯赞相关年报披露，2021年-2023年，诺唯赞对赛分科技的关联采购金额分别为89.38万元、110.66万元和23.39万元，均高于赛分科技招股书披露的销售金额。
截图来源：诺唯赞2023年年报
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